Rosalind Evans
Die Aktien von Icahn Enterprises LP (IEP), der Investmentgesellschaft von Carl Icahn, fielen um 0,7 %, nachdem Hindenburg Research, ein bekannter Leerverkäufer, seine Abwärtsposition gegenüber dem Unternehmen erhöht hatte. Hindenburg Research unter der Leitung von Nate Anderson hat damit begonnen, die Anleihen des Unternehmens unter die Lupe zu nehmen, nachdem es Icahns persönliche Margenkredite und die Portfolioverluste von IEP kritisiert hatte.
Hindenburgs jüngste Kommentare beziehen sich auf die Offenlegungen von IEP, die nach Ansicht des Leerverkäufers nicht auf die von ihm in einem Bericht vom 2. Mai hervorgehobenen Probleme eingehen. Der Bericht hatte zuvor die Bewertungen der Vermögenswerte von IEP und Icahns Kreditaufnahme bei dem Unternehmen unter Verwendung seiner Anteile als Sicherheiten in Frage gestellt.
Hindenburg Research, das für seine Gewinne aus den fallenden Aktienkursen von Unternehmen, die es kritisiert, bekannt ist, begann Anfang des Monats eine Wette gegen Icahn Enterprises und verlagerte seinen Schwerpunkt auf dessen Schulden. Der Leerverkäufer wies darauf hin, dass mehr Transparenz in Bezug auf Icahns Margin-Darlehen erforderlich sei, einschließlich Beleihungsquoten, Unterhaltsschwellen, Kapitalbetrag und Zinssätze.
IEP hat nicht geklärt, warum Icahn einen Kredit gegen seine Beteiligungen aufgenommen hat, und das Unternehmen hat nicht geantwortet.
IEP kündigte eine bundesstaatliche Untersuchung seiner Unternehmensführung und anderer Angelegenheiten an, was den Druck auf die Aktie weiter erhöhte. Ob diese Untersuchung des Southern District of New York mit den Vorwürfen Hindenburgs zusammenhängt, bleibt ungewiss.
Die Anleihen von IEP, die seit Hindenburgs erstem Bericht besonders aktiv waren, fielen weiter, als Hindenburg eine Short-Position für sie ankündigte. Die Anleihen mit der längsten Laufzeit, die im Februar 2029 fälligen 4,375 %-Anleihen, wurden zu etwa 75 Cents pro Dollar gehandelt.
Er verpfändete mehr als 181 Millionen Anteile, wobei er für 60 % seiner Bestände Margin-Darlehen in Anspruch nahm, wie aus einem 2022 bei der Securities and Exchange Commission eingereichten Bericht hervorgeht. IEP gab an, dass diese Zusage auf 202 Millionen Einheiten im Wert von schätzungsweise 6,5 Milliarden Dollar angestiegen sei, so Hindenburg.
Der andauernde Streit zwischen dem renommierten aktivistischen Investor und Hindenburg Research hat die IEP-Aktie in Mitleidenschaft gezogen, die in diesem Monat um 39 % einbrach und mehr als 6 Mrd. USD ihrer Marktkapitalisierung einbüßte.
IEP meldete für das erste Quartal einen überraschenden Verlust von 270 Mio. USD bzw. 75 Cent pro Depoteinheit, nachdem im gleichen Zeitraum des Vorjahres ein Gewinn von 323 Mio. USD bzw. 1,06 USD pro Einheit erzielt worden war. Dies stand im Gegensatz zum FactSet-Konsens, der einen Gewinn von 19 Cents vorhersagte.
Der Umsatz des Unternehmens sank von 2,968 Mrd. $ auf 2,758 Mrd. $ im Jahresvergleich, übertraf jedoch den FactSet-Konsens von 2,559 Mrd. $. Während einer Telefonkonferenz stellten die Analysten den Führungskräften, die die Quartalszahlen kurz zusammenfassten, keine Fragen.
Als Reaktion auf Hindenburgs Bericht vom 2. Mai versprach IEP, „alle geeigneten Maßnahmen zu ergreifen, um unsere Anteilsinhaber zu schützen und sich zu wehren“. Icahn räumte ein, dass die jüngste Underperformance des Anlagesegments auf seine pessimistischen Marktaussichten und seine große Netto-Short-Position zurückzuführen sei, die er inzwischen abgebaut hat.
IEP bietet Anlegern Zugang zu Icahns Portfolio öffentlicher und privater Unternehmen, die von Erdölraffinerien und Autoteileherstellern bis hin zu Lebensmittelverpackungsunternehmen und Immobilien reichen. Icahn wies darauf hin, dass der durch Hindenburgs Bericht verursachte Verlust an Marktkapitalisierung die überwiegend privaten Anleger des Unternehmens erheblich beeinträchtigt hat.
Die Prüfung von Icahn Enterprises LP (IEP) durch Hindenburg Research belastet die finanziellen Aussichten des Unternehmens stark. Der Leerverkäufer konzentriert sich auf die Aktien und die Anleihen des Unternehmens, was darauf hindeutet, dass er alle Aspekte der Finanzstruktur des Unternehmens pessimistisch einschätzt.
Das Unternehmen ist seit dem Bericht von Hindenburg vom 2. Mai, in dem ernste Bedenken über Icahns persönliche Margenkredite und die Bewertung der Vermögenswerte von IEP geäußert wurden, in der Defensive. Das Bekanntwerden einer bundesstaatlichen Untersuchung der Unternehmensführung von IEP hat die Probleme des Unternehmens noch verstärkt und die Aktie zusätzlich unter Druck gesetzt.
Trotz der Bemühungen von IEP, Hindenburgs Behauptungen zu widerlegen, hat der Markt negativ reagiert und den Aktienkurs und den Wert der Anleihen des Unternehmens erheblich beeinträchtigt. Die Aktien des Unternehmens sind im vergangenen Monat um 39 % gefallen, und auch die Anleihen, insbesondere die im Februar 2029 fälligen 4,375 %-Anleihen, haben gelitten und werden zu etwa 75 Cent pro Dollar gehandelt.
Anfang dieses Jahres gab Carl Icahn, der Mehrheitseigentümer von IEP-Aktien, in einem Bericht an die Börsenaufsichtsbehörde bekannt, dass mehr als 181 Millionen Anteile, d. h. 60 % seines Besitzes, für Margenkredite verpfändet worden waren. Nach Angaben von Hindenburg Research ist dieses Versprechen inzwischen auf 202 Millionen Einheiten im Wert von schätzungsweise 6,5 Milliarden Dollar gestiegen.
Der eskalierende Streit zwischen Hindenburg und Icahn Enterprises hat die Marktkapitalisierung des Unternehmens erheblich beeinträchtigt und zu einem Verlust von mehr als 6 Milliarden Dollar geführt. Dies hat Einzelanleger, die den Großteil der Anteilsinhaber von IEP ausmachen, unverhältnismäßig stark getroffen.
Die Finanzzahlen für das erste Quartal wiesen einen unerwarteten Verlust für IEP aus, mit einem Umsatzrückgang im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, obwohl der FactSet-Konsens übertroffen wurde. Icahn gab zu, dass die Performance des Anlagesegments zu wünschen übrig ließ, und machte dafür die pessimistische Markteinschätzung und die beträchtliche Netto-Leerverkaufsposition verantwortlich, die inzwischen abgebaut wurde.
Icahn Enterprises verspricht weiterhin, seine Anteilseigner zu schützen und sich gegen Hindenburgs Anschuldigungen zu wehren. Die Reaktion des Marktes auf diese Schlacht und ihre Auswirkungen auf die Finanzlage des Unternehmens werden jedoch in den kommenden Wochen genau beobachtet werden.
