Rosalind Evans
Während die Federal Reserve zu ihrer zweitägigen Sitzung zusammentritt, wird angesichts einer unerwartet robusten Wirtschaftsleistung und einer sich abkühlenden Inflationsrate über die künftige Zinsentwicklung spekuliert. Der Begriff „No Landing“ gewinnt unter Ökonomen an Bedeutung und deutet auf ein Szenario hin, in dem die Wirtschaft ein über dem Trend liegendes Wachstum beibehält, ohne einem rezessiven Druck zu erliegen, aber mit einer anhaltenden Inflation zu kämpfen hat.
Der Wirtschaftsprofessor Brett House von der Columbia Business School stellt optimistisch fest: „In vielerlei Hinsicht haben wir bereits eine weiche Landung. Die Fed hat mit einer Art ‚Goldlöckchen‘-Szenario die Nadel der Wirtschaft sehr geschickt eingefädelt. Diese Stimmung wird durch die jüngsten BIP-Wachstumszahlen untermauert, die mit 3,3 % im letzten Quartal weit über den Prognosen liegen, was auf einen robusten Arbeitsmarkt und kräftige Verbraucherausgaben zurückzuführen ist.
Alejandra Grindal, Chefvolkswirtin bei Ned Davis Research, stellt jedoch das Konzept eines „No-Landing“-Szenarios vor, in dem sie eine „überhitzte“ Wirtschaft beschreibt, die durch ein anhaltend über dem Trend liegendes Wachstum in Verbindung mit einer über dem Trend liegenden Inflation gekennzeichnet ist. Dieses Szenario deutet zwar auf eine robuste Konjunktur hin, stellt aber gleichzeitig eine große Herausforderung dar, insbesondere für die Verbraucher, die mit höheren Zinssätzen und einer Inflation konfrontiert sind, die mit 3,4 % hartnäckig über dem 2 %-Ideal der Federal Reserve liegt.
Das mögliche Szenario einer „Nichtlandung“ hat viele Auswirkungen. Auf der einen Seite bietet er einen Aufschub vor dem Schreckgespenst der Rezession und deutet auf die Möglichkeit von Zinssenkungen hin, die die Kreditkosten senken könnten. Andererseits könnte die anhaltende Inflation die Haushaltsbudgets weiter belasten, vor allem bei denjenigen mit variablen Zinssätzen.
Dennoch ist das Gespenst einer Rezession nicht ganz von der Hand zu weisen. Mark Higgins, Senior Vice President bei Index Fund Advisors, warnt vor einer verfrühten Lockerung der Geldpolitik und zieht Parallelen zu früheren Fehlentscheidungen, die zu einer verfestigten Inflation geführt haben. Er plädiert dafür, kurzfristige Schmerzen in Kauf zu nehmen, um langfristige Stabilität zu erreichen, eine Meinung, die von der Mehrheit der Wirtschaftswissenschaftler geteilt wird, die eine Rezessionswahrscheinlichkeit von weniger als 50 % für die nahe Zukunft sehen.
Auch wenn die derzeitige Haltung der Federal Reserve eine „weiche Landung“ der Wirtschaft signalisieren könnte, rechtfertigt die sich entwickelnde Wachstums- und Inflationsdynamik vorsichtigen Optimismus. Sowohl Verbraucher als auch Investoren sollten sich auf mögliche Schwankungen einstellen und sich auf politische Veränderungen konzentrieren, die ein nachhaltiges Wachstum oder eine Rückkehr zur wirtschaftlichen Stabilität durch traditionellere zyklische Muster einläuten könnten.
