Rosalind Evans
Da die Wirtschaft weiterhin in unruhigen Gewässern unterwegs ist, die Aktien stark schwanken und die Inflation sich als hartnäckig erweist, kann es eine Herausforderung sein, optimistisch zu bleiben.
Dennoch bietet der turbulente Markt nach Ansicht einiger Finanzanalysten auch neue Chancen (neben gewissen Risiken) für Anleger.
Aktuelle Lage: Die Stabilität der Weltwirtschaft ist nach wie vor unbeständig. Der Arbeitsmarkt zeigt sich bemerkenswert widerstandsfähig, auch wenn andere Messgrößen wie die Verbraucherausgaben und das verarbeitende Gewerbe Anzeichen einer Abschwächung zeigen. Darüber hinaus könnten die anhaltenden Unruhen in Russland eine weitere Inflationswelle auslösen, wenn sie die umfangreichen Rohstoffexporte des Landes beeinträchtigen.
Es ist noch nicht lange her, dass die Zentralbanken ihre anhaltenden Zinserhöhungen zur Bekämpfung der Inflation aussetzten oder zurückfuhren. Die jüngsten Signale der politischen Entscheidungsträger warnen die Anleger jedoch vor weiteren finanziellen Unannehmlichkeiten.
Inmitten all dessen haben sich die US-Aktien von einem bärischen Markt zu einem bullischen Markt hochgearbeitet. Marktbeobachter sind jedoch vorsichtig und vermuten, dass es sich um eine vorübergehende Erholung handeln könnte, die als Bullenmarkt getarnt ist. In der vergangenen Woche kam es zu einem deutlichen Rückgang, der eine Reihe von wöchentlichen Kursgewinnen beendete.
Trotz der Unsicherheiten sieht Indrani De, Leiterin der Abteilung Global Investment Research bei FTSE Russell, gute Gründe für den Optimismus der Anleger und verweist auf Anzeichen für eine wiedererwachte Risikobereitschaft im makroökonomischen Umfeld.
In einem Interview mit Before the Bell gibt De ihre Einblicke in den Markt:
F: Was denken Sie über Inflation und Anleiherenditen?
Indrani De: Die Inflation ist zwar nach wie vor hoch, aber ihr Verlauf ist der entscheidende Faktor, und sie bewegt sich entschieden in Richtung Disinflation. Die verschiedenen Länder befinden sich in unterschiedlichen Stadien ihrer Inflationszyklen, was zu einer Streuung zwischen den Anlageklassen und Ländern führt und eine selektive Auswahl der Anleger erforderlich macht.
Der zweite Punkt, den ich hervorheben möchte, ist das robuste Wirtschaftswachstum in den USA, das zu höheren Gewinnprognosen führt. Aktien haben sich nach dem jüngsten Rückgang des US-Dollars von seinen Höchstständen aus dem Jahr 2022 im vierten Quartal außergewöhnlich gut entwickelt. Ein schwächerer Dollar ist ein gutes Zeichen für risikoreichere Anlagen und Large-Cap-Aktien.
Der Markt ist oft zu sehr auf die kurzfristigen Leitzinsen konzentriert. Die längerfristigen Zinssätze, wie die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen, sind jedoch für Aktien und andere Risikoanlagen am wichtigsten. Nach dem Höchststand Anfang 2022 hat sich diese Rate leicht verringert und stabilisiert, was zu einem Wiederaufleben des Wachstums der Technologieaktien geführt hat.
F: Welche Auswirkungen hat die künstliche Intelligenz (KI) auf die Märkte?
Indrani De: Es sind nicht nur zyklische Faktoren wie das robuste BIP und Aufwärtskorrekturen der Unternehmensgewinne. Es besteht auch die Hoffnung, dass die KI einen strukturellen Schub für unsere wirtschaftlichen Wachstumsaussichten auslösen könnte, ähnlich wie der Internet-Boom in den 1990er Jahren die gesamte Wirtschaft beeinflusst hat.
Wir stehen gerade erst am Anfang der Integration von KI in die Wirtschaft. Zunächst werden einige Unternehmen davon profitieren, aber ich sehe voraus, dass die KI schließlich allgemein zugänglich wird, was zu weitreichenden wirtschaftlichen Verbesserungen führen wird. Wenn die Rallye jedoch nicht über die KI hinausgeht und die Begeisterung nur in der Tech-Branche bleibt, wird es riskanter, da ein einzelner Sektor innerhalb des gesamten Aktienmarktes nicht so stark wachsen kann.
F: Welche Bedenken haben Sie hinsichtlich der zukünftigen Markttrends?
Indrani De: Wir können die anhaltenden Risiken für Aktien nicht ignorieren. Die Bewertungen könnten ihre Wachstumsaussichten vorzeitig übertroffen haben. Zu den weiteren wirtschaftlichen Gefahren gehören die Verlangsamung der Indizes für das verarbeitende Gewerbe und eine starke Verschärfung der Kreditvergabestandards der Banken. Trotz dieses gemischten makroökonomischen Bildes hält der Optimismus an und sorgt für einen Anstieg der US-Aktienmärkte.
Während wir uns dem dritten Quartal 2023 nähern, werden wir daran erinnert, dass Wirtschaftsprognosen eine ungenaue Wissenschaft sind, vor allem wenn es um die Vorhersage der Marktentwicklung geht. Laut FactSet-Daten sind von den fast 11.000 Analystenbewertungen der S&P 500-Aktien für das 3. Quartal 54,8 % Kaufbewertungen, 39,6 % Haltebewertungen und 5,6 % Verkaufsbewertungen. Der größte Optimismus herrscht in den Sektoren Energie, Kommunikationsdienste und Informationstechnologie, was mit den jüngsten Markttreibern übereinstimmt.
Der Sektor Basiskonsumgüter ist jedoch skeptisch, da die Einzelhandelsumsätze zurückgehen, die Kaufkraft der Verbraucher unter das Niveau der Pandemiezeit sinkt und die Wirtschaft Anzeichen einer Abschwächung zeigt.
In anderen Nachrichten hat die FDIC versehentlich Details über die größten Kunden der Silicon Valley Bank an Bloomberg News weitergegeben. Nach dem plötzlichen Zusammenbruch der Bank sorgten die FDIC und andere Bundesaufsichtsbehörden dafür, dass alle Kunden vollständig entschädigt wurden, auch diejenigen, deren Einlagen die Versicherungsgrenze von 250.000 Dollar überstiegen.
Diese Rettungsaktion kam jungen Tech-Startups zugute, die von der Pleite der Bank bedroht waren, sowie wichtigen Akteuren der Tech-Branche. Laut dem versehentlich veröffentlichten FDIC-Dokument hielt Sequoia Capital, ein bekanntes Risikokapitalunternehmen, etwas mehr als 1 Milliarde Dollar bei der Bank. Weitere bedeutende Einleger waren Kanzhun, ein Pekinger Technologieunternehmen mit rund 903 Millionen Dollar, und Circle Internet Financial, ein Stablecoin-Unternehmen, mit 3,3 Milliarden Dollar.
Die Streaming-Plattform Roku, die 420 Millionen Dollar bei der Bank hielt, warnte die Anleger vor möglichen Problemen bei der Rückgewinnung von Geldern nach der Pleite der Bank. Nach Angaben der FDIC belaufen sich die Kosten für diesen Bankenzusammenbruch auf 16,1 Milliarden Dollar, die durch die Erhebung von Gebühren bei den Banken wieder hereingeholt werden sollen.
Auch wenn die Wirtschafts- und Finanzlandschaft weiterhin kompliziert und volatil ist, ist Optimismus nicht fehl am Platz. Indrani De’s Einblicke zeigen, dass es inmitten der Unsicherheiten auch Chancen gibt, die vor allem durch ein stabiles US-Wirtschaftswachstum und technologische Fortschritte wie KI angetrieben werden. Die kommenden Monate werden entscheidend dafür sein, ob sich diese positiven Anzeichen in einer nachhaltigen wirtschaftlichen Verbesserung und einem Erfolg der Anleger niederschlagen. Denken Sie daran, dass der Aktienmarkt ein Spiel mit Risiko und Ertrag ist, und dass kluge Anlageentscheidungen beides in Einklang bringen.
