Rosalind Evans
In dieser Woche beginnt die Gewinnsaison für das zweite Quartal in den USA mit den Gewinn- und Verlustberichten für die Monate April bis Juni 2023 und der Veröffentlichung neuer Inflationsdaten.
Viele Wirtschaftswissenschaftler stellen eine Verbindung zwischen diesen beiden Elementen her und verweisen auf den Trend der Preis-Preisspirale, bei der die Unternehmen ihre Preise über den Kostenanstieg hinaus erhöhen, um ihre Gewinne zu steigern.
Der aktuelle Stand der Dinge ist folgender: Nach einer längeren Phase eskalierender Preise aufgrund von COVID-19-bedingten Abschaltungen, Unterbrechungen der Lieferkette und geopolitischer Instabilität ist ein Rückgang der Inflation zu beobachten. Die Preise für Rohstoffe wie Öl, Lebensmittel und Produktionsmittel gehen endlich zurück.
Das bedeutet jedoch nicht, dass die Preise für Konsumgüter sinken. Im Gegenteil, sie eskalieren weiter in rasantem Tempo.
Jerome Powell, der Vorsitzende der Federal Reserve, hat wiederholt darauf hingewiesen, dass eine Verlangsamung des Lohnwachstums für die Preisstabilisierung unerlässlich ist. Seiner Meinung nach kann das Inflationsziel der Fed von 2 % nicht erreicht werden, ohne die Beschäftigungsquoten zu senken.
Mehrere Ökonomen der Federal Reserve sind jedoch der Meinung, dass der wahre Schuldige die Unternehmensgewinne sind. Aus einer Studie der Kansas City Fed geht hervor, dass im Jahr 2021 fast 60 % der Inflation in den USA auf einen Anstieg der Unternehmensgewinne zurückzuführen sein werden, was deutlich über dem historischen Beitrag von etwa einem Drittel zum Preiswachstum liegt.
Dieser Trend ist nicht nur auf die USA beschränkt. Der Internationale Währungsfonds geht davon aus, dass die Unternehmensgewinne inzwischen für fast die Hälfte der gesamten Inflation im Euroraum verantwortlich sind.
Christine Lagarde, die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, hat dieses Problem in einer kürzlich gehaltenen Rede hervorgehoben und erklärt, dass die Inflation im Euroraum einen anderen Charakter hat, da die Unternehmen die Preise aus verschiedenen Gründen anheben, wenn die Pandemieschocks abklingen.
Albert Edwards, Global Strategy Economist der Societe Generale, hat bereits früher darauf hingewiesen, dass die Unternehmen die Kunden durch überhöhte Preise für zusätzliche Gewinne ausnutzen, was er als Hauptursache für die hohe Inflation ansieht.
Anstatt dies als entscheidenden Grund für die Inflation anzuerkennen, haben sich die Zentralbanken hauptsächlich auf die steigenden Nominallöhne konzentriert – die so genannte „Lohn-Preis-Spirale“.
Unsere Sorge sollte nicht der Lohn-Preis-Spirale gelten, sondern vielmehr der Preis-Preis-Spirale. Lael Brainard, ehemalige stellvertretende Vorsitzende der Fed und derzeitige Direktorin des Nationalen Wirtschaftsrats, warnte in einer Rede im Januar, dass eine Preisbindung der Wirtschaft schaden könnte, da sie die Verbraucherausgaben bremst.
Demnächst: Der Verbraucherpreisindex wird am Mittwoch und der Erzeugerpreisindex am Donnerstag veröffentlicht. Am Freitagmorgen beginnen die Gewinnberichte für das zweite Quartal von JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citi und BlackRock.
Überarbeitung der Vorschriften für Großbanken
Michael Barr, der stellvertretende Vorsitzende der US-Notenbank Federal Reserve, hat am Montag seine Absicht geäußert, die Regulierung der großen Banken in den Vereinigten Staaten radikal zu ändern, um ihre Widerstandsfähigkeit in schwierigen Zeiten zu gewährleisten.
Ein wesentlicher Bestandteil dieses Wandels ist die Erhöhung der Eigenkapitalanforderungen für Banken, um sicherzustellen, dass sie über ausreichende Mittel verfügen, um turbulente Zeiten zu überstehen.
Nach Barrs Vorschlag würden Banken mit einem Vermögen von mindestens 100 Milliarden Dollar ähnlichen Vorschriften unterliegen, wie sie derzeit für Banken mit einem Vermögen von 700 Milliarden Dollar gelten. Dies würde die Banken verpflichten, pro 100 Dollar risikogewichteter Aktiva 2 Dollar zusätzliches Kapital vorzuhalten, was einer Erhöhung des Eigenkapitals um zwei Prozentpunkte entspräche.
In einer Rede lobte Barr die Bedeutung des Kapitals bei der Absorption potenzieller Verluste, unabhängig von deren Quelle.
Wie meine Kollegin Elisabeth Buchwald berichtet, werden weitere Einzelheiten zu den vorgeschlagenen Bankvorschriften noch in diesem Sommer offiziell bekannt gegeben. Es wird davon ausgegangen, dass die Umsetzung nach dem üblichen Verfahren der Bekanntmachung und Kommentierung von Vorschriften Jahre dauern könnte.
Wells Fargo erhebt Dawson Her Many Horses zum Managing Director
Wells Fargo bestätigte am Montag, dass Dawson Her Many Horses, der Leiter des Bankgeschäfts mit amerikanischen Ureinwohnern, zum Managing Director befördert wurde.
Her Many Horses, ein Mitglied des Rosebud Sioux Tribe of South Dakota, ist laut einer Erklärung von Wells Fargo eines der ersten registrierten Stammesmitglieder, das eine leitende Position in einer führenden US-Bank einnimmt.
„Dawsons Karriereentwicklung von der Betreuung der finanziellen Bedürfnisse von Stammesregierungen und stammeseigenen Unternehmen hin zum nationalen Marktführer im Kapitalfluss an Stammesgemeinschaften ist lobenswert“, sagt Ruth Jacks, Leiterin der verschiedenen Segmente bei Wells Fargo Commercial Banking.
Sie kam 2018 als Senior Vice President im Bereich Middle Market Banking zu Wells Fargo und konzentrierte sich auf die Wiederbelebung des Bankgeschäfts mit amerikanischen Ureinwohnern. Im Jahr 2021 wurde er zum Leiter des Native American Banking für das Commercial Banking ernannt.
Wells Fargo’s Native American Banking ist laut Aussage des Unternehmens der Hauptanbieter von Kapital und Finanzdienstleistungen für die Märkte der amerikanischen Ureinwohner und der Alaska Natives. Wells Fargo unterhält Bankbeziehungen zu einem Drittel der staatlich anerkannten Stämme in den Vereinigten Staaten und verfügt über Kreditzusagen in Höhe von rund 3,4 Milliarden Dollar und Einlagen in Höhe von 4,1 Milliarden Dollar.
Zu Beginn des zweiten Quartals steht das Zusammenspiel zwischen Unternehmensgewinnen und Inflation im Mittelpunkt. Es bleibt abzuwarten, ob die Inflation weiter zurückgehen wird und ob die Unternehmen ihre Preisstrategien entsprechend anpassen werden. Auch die neuen Vorschläge zur Regulierung von Großbanken und die Fortschritte in Bezug auf die Vielfalt und die Repräsentation in Bankfunktionen bieten vielversprechende Entwicklungen für die Zukunft der Branche. Die langfristigen Auswirkungen dieser Veränderungen bleiben jedoch abzuwarten und erfordern eine sorgfältige Überwachung und flexible Anpassung aller Beteiligten.
