Rosalind Evans
In einem Jahr, das von verstärkten Arbeitskampfmaßnahmen und Unternehmenskonflikten geprägt ist, könnte man erwarten, dass die finanziellen Auswirkungen für die Unternehmen katastrophal sind. Die amerikanischen Unternehmen haben die streikenden Arbeitnehmer angegriffen und den Gewerkschaften unangemessene Forderungen vorgeworfen. Die Sache ist klar: Wenn man diesen Forderungen nachgibt, wird die Rentabilität des Unternehmens ebenso wie der Wettbewerbsvorteil schwinden. Logischerweise sollte dies die Anleger alarmieren und zu einem erheblichen Ausverkauf der Aktien dieser Unternehmen führen. Die Realität sieht jedoch anders aus.
„Es war ein großes Jahr für Arbeitskampfmaßnahmen“: Rund 450 000 US-Beschäftigte – von Schauspielern bis hin zu Automobilarbeitern – beteiligten sich an 312 Streiks, wie der Labor Action Tracker der Cornell University zeigt. Unter den Aktionären herrschte eine aufregende Stimmung, denn „etwa 30 %“ betrachteten Streiks als potenzielle Kaufgelegenheiten für fundamental solide Unternehmen, wie eine Umfrage von Public, einer Handelsplattform für Privatkunden, ergab. Diese Verlagerung des Anlegerinteresses zeigt sich in einem Anstieg der Investitionen in große, vom Streik betroffene Unternehmen wie Ford, GM und Stellantis. Unterhaltungsgiganten wie Disney, Amazon, Apple und Netflix verzeichneten während des Autorenstreiks ebenfalls einen Anstieg der Neuinvestitionen um 2,5 % in der Öffentlichkeit. Die durchschnittliche Investitionssumme stieg sogar um 14,4 % an.
Was ist also die Ursache für dieses scheinbar kontraintuitive Verhalten? Zunächst einmal erlebten Branchen wie die Automobilindustrie und der Streaming-Sektor während der Pandemie einen außergewöhnlichen Aufschwung. Mit der Wiederaufnahme des normalen Lebensstils nach der Pandemie erlebten diese Wirtschaftszweige jedoch 2022 einen Abschwung. Dies machte 2023 zu einem Jahr der Erholung. Trotz dieser Schwankungen sind einige Analysten der Ansicht, dass die Arbeitsmaßnahmen als notwendige Marktkorrektur betrachtet werden könnten. Die Forderungen der Gewerkschaft waren nicht weit hergeholt. „Und es ist ja nicht so, dass die Gewerkschaftsmitglieder das Blaue vom Himmel verlangten“, da beide Seiten relativ nahe beieinander liegen, wenn es um Lohnerhöhungen geht, vor allem angesichts der Rekordgewinne der Autohersteller in diesem Jahr.
Andererseits könnten die Bedenken derjenigen, die eine breitere Marktperspektive haben, übertrieben sein. Der gemeinsame Marktanteil der Unterhaltungs- und Medienunternehmen im S&P 500 liegt bei knapp über 2 %. In ähnlicher Weise beträgt das Gewicht von Ford und GM zusammen nur 0,25 % des S&P 500.
Außerhalb dieser Branchen herrscht im Pharmasektor Unzufriedenheit. Mitarbeiter verschiedener Walgreens-Filialen legten die Arbeit nieder und äußerten ihre Besorgnis über die belastenden Arbeitsbedingungen. Obwohl Walgreens angibt, dass die meisten seiner Apotheken funktionsfähig bleiben, deuten Berichte auf das Gegenteil hin, da in vielen Gebieten ein erheblicher Personalmangel herrscht.
Unterdessen hat der tragische Überraschungsangriff der Hamas auf Israel weltweit zu heftigen Reaktionen führender amerikanischer Wirtschaftsvertreter geführt. Der Vorstandsvorsitzende von JPMorgan Chase, Jamie Dimon, der Vorstandsvorsitzende von Goldman Sachs, David Solomon, und prominente Wirtschaftsverbände wie der Business Roundtable und die US-Handelskammer haben ihre Solidarität mit Israel bekundet.
Zwar stellen Arbeitsunruhen die Unternehmen unbestreitbar vor betriebliche Herausforderungen, doch ist die direkte Korrelation mit den Aktienkursen und der Anlegerstimmung nicht so linear, wie man vielleicht annehmen könnte. Angesichts allgemeiner wirtschaftlicher Faktoren und der inhärenten Zyklizität von Branchen ist es für Anleger unerlässlich, über unmittelbare Störungen hinauszublicken und langfristiges Potenzial und Fundamentaldaten zu berücksichtigen.
