Rosalind Evans
Wir hören oft Geschichten von extravaganten Vermögen, die über Generationen hinweg schwinden. Denken Sie an die frühen 1900er Jahre, als es in den USA etwa 4.000 Millionäre gab. Angenommen, eine solche Millionärsfamilie mit 5 Millionen Dollar hätte vernünftig in den breiten US-Aktienmarkt investiert und vernünftig ausgegeben (etwa 2 % ihres Vermögens pro Jahr), dann wäre sie heute sagenhafte 16 Milliarden Dollar wert. Wenn man diese Hypothese auf ein Viertel dieser Familien ausdehnt, kommt man auf 16.000 Milliardärshaushalte.
Das genaue Bild zeigt jedoch nur etwa 730 Milliardäre, wie von Forbes angegeben. Überraschenderweise kann ein kleiner Teil von ihnen seine Abstammung auf die erste Forbes Rich List von 1982 zurückführen.
Dies führt zu der spannenden Frage: Wo ist der Reichtum verschwunden?
Victor Haghani, Finanzexperte und Mitbegründer von Elm Partners, geht diesem Rätsel in seinem neuen Buch „The Missing Billionaires“ nach, das er zusammen mit James White geschrieben hat. Laut Haghani liegt das Hauptproblem in der Anlagestrategie, wobei die Aktienauswahl überbetont und der Anlagebetrag unterschätzt wird.
Haghanis Perspektive entspringt einer persönlichen Erfahrung. Er war einst Co-Leiter von Long-Term Capital Management (LTCM), einer Wall-Street-Sensation, die durchschnittliche jährliche Renditen von 30 % erzielte. Im Jahr 1998 musste LTCM jedoch aufgrund einer russischen Finanzkrise und übermäßiger Fremdfinanzierung innerhalb weniger Monate einen Verlust von 4,6 Milliarden Dollar hinnehmen. Dies führte zu einer Intervention der Federal Reserve und einer anschließenden Liquidation von LTCM im Jahr 2000.
In einem Gespräch mit der CNN-Sendung „Before the Bell“ erläutert Haghani, welche Lehren Kleinanleger aus seinen Fehlern und denen von Amerikas wohlhabenden Dynastien ziehen können.
Seiner Meinung nach hängt der Investitionserfolg von zwei zentralen Entscheidungen ab: der Wahl der Investition und dem Umfang dieser Investition. Während LTCM sich in ersterem auszeichnete, versagte es bei der Bestimmung der richtigen „Größe“, was zu katastrophalen Ergebnissen führte. Amerikas wohlhabende Familien haben im Laufe der Jahre einen ähnlichen Fehler gemacht.
Am Beispiel von Cornelius Vanderbilt, der 1877 seinem ältesten Sohn 95 Millionen Dollar hinterließ, weist Haghani darauf hin, dass Mitte des 20. Jahrhunderts kein einziger Vanderbilt mehr ein Millionenvermögen besaß. Dieser Rückgang ist nicht auf einen Mangel an rentablen Möglichkeiten zurückzuführen, sondern auf relativ schlechte Investitionsentscheidungen, vor allem auf übermäßige Risikobereitschaft und mangelnde Diversifizierung.
Haghani unterstreicht auch die Auswirkungen der Volatilität auf die Gesamtrendite. Eine anfängliche Investition von 100 $, die in einem Jahr um 50 % wächst, im folgenden Jahr aber 50 % verliert, ergibt einen Nettowert von nur 75 $. Solche erratischen Schwankungen können, selbst bei einer positiven Durchschnittsrendite, große Vermögen vernichten, wie die Dynastien und LTCM gezeigt haben.
Darüber hinaus haben sich diese Familien bei ihren Ausgaben oft verkalkuliert, was den Vermögensverzehr beschleunigt. Die wichtigste Erkenntnis ist, wie wichtig es ist, die Anlagerisiken genau abzuschätzen, um einen nachhaltigen Wohlstand und Lebensstil zu gewährleisten.
Zur Risikobewertung schlägt Haghani vor, die vom Markt angebotenen Renditeerwartungen zu berücksichtigen, das akzeptable Engagement in volatilen Anlagen zu bestimmen und ein nachhaltiges Ausgabenmodell zu planen.
Abschließend geht Haghani auf die absehbare Zukunft ein und prognostiziert, dass auch die heute wohlhabenden Familien in den nächsten 50 Jahren einen Vermögensrückgang erleben könnten, weil die Menschen dazu neigen, zu viel Geld auszugeben oder zu hohe Risiken einzugehen. Im Großen und Ganzen könnte dies für die Umverteilung des gesellschaftlichen Reichtums von Vorteil sein.
Weitere Nachrichten:
– Die Writers Guild und prominente Film- und Fernsehstudios haben sich auf eine vorläufige Vereinbarung geeinigt und damit möglicherweise einen historischen Streik beendet, der Hollywood seit Monaten in Atem hält. Obwohl die Einzelheiten der Vereinbarung noch nicht bekannt gegeben wurden, deutet sie auf eine entscheidende Wende in dem seit fünf Monaten andauernden Streik hin, der sich der Dauer des Rekordstreiks der WGA im Jahr 1988 annähert.
– Im August berichtete CNN über einen plötzlichen Stopp der chinesischen Exporte von zwei wichtigen Mineralien, die für die Halbleiterproduktion unerlässlich sind: Gallium und Germanium. Nach den von Peking verhängten Verkaufsbeschränkungen für Übersee zeigt dieser Schritt, dass China in einem schwelenden Technologiekonflikt eine Gegenposition zu den US-Exportbeschränkungen einnimmt.
In der Anlage- und Vermögensverwaltung treffen alte und neue Geschichten auf faszinierende Weise aufeinander. Vom historischen Niedergang der wohlhabendsten Familien Amerikas bis hin zu den aktuellen Veränderungen im Welthandel und der Dynamik Hollywoods ist es von größter Bedeutung, die Unterströmungen bei der Entscheidungsfindung und Risikobewertung zu verstehen. Diese Geschichten erinnern daran, dass unabhängig von der Größe des Vermögens oder der Bedeutung des Vorhabens ein scharfes Auge für Strategie, Anpassungsfähigkeit und Voraussicht unerlässlich ist.
