Sarah Travers
Jahrelang hat China die Weltwirtschaft angetrieben. Die jüngste Stagnation des Wirtschaftswachstums hat jedoch bei den globalen Akteuren Besorgnis ausgelöst, die China nun eher als wirtschaftliche Herausforderung denn als Schutzmaßnahme sehen.
Der Hang Seng Index in Hongkong ist in einen Bärenmarkt eingetreten und der chinesische Yuan ist auf ein 16-Jahres-Tief gefallen, was die Zentralbank zu aggressiven Interventionen veranlasste.
Nach der Lockerung der COVID-19-Beschränkungen hat der anfängliche Wirtschaftsaufschwung in China nachgelassen. Sinkende Verbraucherpreise, eine sich verschärfende Immobilienkrise und rückläufige Exporte in Verbindung mit der Sorge um die Jugendarbeitslosigkeit zeichnen ein schwieriges Bild. Darüber hinaus haben die jüngsten Zahlungsausfälle eines großen Wohnungsbauunternehmens und einer bekannten Investmentfirma Befürchtungen hinsichtlich der finanziellen Stabilität Chinas aufkommen lassen.
Die internationalen Banken haben daraufhin die Wachstumsprognosen für China auf unter 5 % gesenkt. Diese Korrekturen machen es wahrscheinlich, dass China sein offizielles Wachstumsziel verfehlen könnte, eine beunruhigende Aussicht für die Regierung von Präsident Xi Jinping.
Vergleicht man dies mit 2008, als China mit einem beispiellosen Konjunkturpaket den weltweiten Aufschwung ankurbelte, wird deutlich, dass sich die aktuelle Situation dramatisch verändert hat.
Eigentum betrifft:
Seit April ist eine Verlangsamung zu beobachten, aber die jüngsten Zahlungsausfälle von Giganten wie Country Garden haben die Besorgnis noch verstärkt. Diese Entwicklungen wecken Erinnerungen an die Zahlungsausfälle von Evergrande im Jahr 2021, die den Beginn der Immobilienkrise markierten.
Obwohl Peking auf Maßnahmen zur Belebung des Immobilienmarktes drängt, stehen selbst die stärksten Akteure der Branche kurz vor der Zahlungsunfähigkeit. Die Ausfälle betreffen auch Chinas riesige 2,9 Billionen Dollar schwere Investmentfondsbranche. Das Versäumnis von Zhongrong Trust, erhebliche Summen zurückzuzahlen, hat öffentliche Proteste ausgelöst.
Julian Evans-Pritchard von Capital Economics warnt davor, dass anhaltende Verluste im Immobiliensektor die Finanzlandschaft Chinas im Allgemeinen destabilisieren könnten.
Verschuldung der Kommunen:
Die steigende Verschuldung der Lokalregierungen, die durch geringere Einnahmen aus Grundstücksverkäufen und anhaltende Ausgaben im Zusammenhang mit der Pandemie bedingt ist, bedroht Chinas Bankensektor und schränkt die wachstumsfördernden Möglichkeiten der Regierung ein.
Chinas historischer Ansatz zur Bewältigung wirtschaftlicher Herausforderungen, wie er im Fiskalpaket von 2008 zum Ausdruck kam, ist angesichts der aktuellen Schuldenlast unwahrscheinlich. Die politischen Entscheidungsträger befürchten, dass die Maßnahmen der Vergangenheit zu einer übermäßigen Verschuldung führen, die die Wirtschaft später heimsuchen könnte.
China konzentriert sich auf das Management systemischer Schuldenrisiken, wobei die großen Finanzinstitute zusammenarbeiten, um diese Herausforderung zu bewältigen.
Demografische Herausforderungen:
Zu den langfristigen Hindernissen Chinas gehören eine schrumpfende Bevölkerung und angespannte Beziehungen zu wichtigen Handelspartnern wie den USA und Europa. Die Geburtenrate des Landes ist alarmierend gesunken und übertrifft sogar Japan, das für seine alternde Bevölkerung bekannt ist.
Jüngste Daten deuten darauf hin, dass Chinas Bevölkerung im vergangenen Jahr erstmals seit über einem halben Jahrhundert zu schrumpfen begann. Moody’s Investors Service weist darauf hin, dass Chinas alternde Bevölkerung das Wirtschaftspotenzial des Landes vor erhebliche Herausforderungen stellt. Eine verringerte Erwerbsbevölkerung könnte die Haushaltsdefizite erhöhen, die inländischen Ersparnisse verringern und Investitionen verhindern.
Hinzu kommen Faktoren wie die verlangsamte Abwanderung aus den Städten und geopolitische Fragen, die, wie Evans-Pritchard anmerkt, von den politischen Entscheidungsträgern weitgehend nicht zu beeinflussen sind.
Während China in der Vergangenheit viele Stürme überstanden hat, sind die derzeitigen wirtschaftlichen Herausforderungen vielschichtig und erfordern umfassende strategische Maßnahmen.
China befindet sich an einem entscheidenden Punkt in seiner wirtschaftlichen Entwicklung. Einst das Kraftzentrum der globalen wirtschaftlichen Stabilität, kämpft es heute mit vielfältigen Herausforderungen, die von der Notlage auf dem Immobilienmarkt bis hin zu demografischen Veränderungen reichen. Die Art und Weise, wie China in diesen Gewässern navigiert, wird nicht nur sein zukünftiges Wachstum bestimmen, sondern auch die globale Wirtschaftslandschaft im weiteren Sinne prägen. Die von Peking verfolgten Strategien werden für die Weichenstellung der nächsten Jahrzehnte von entscheidender Bedeutung sein, wie die Interessengruppen und die globalen Partner genau beobachten.
