Sarah Travers
Die US-Wirtschaft hat im dritten Quartal ein beeindruckendes Wachstum gezeigt: Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) wird laut einer Konsensschätzung von Dow Jones auf Jahresbasis um 4,7 % zulegen. Diese bemerkenswerte Leistung signalisiert den größten Output seit Q4 2021. Trotz dieser positiven Zahlen stellen sich Politiker, Ökonomen und Märkte die Frage nach der Nachhaltigkeit dieses Wachstums und nach der Zukunft der US-Wirtschaft.
Die erste Schätzung des Handelsministeriums zum BIP für das dritte Quartal wird mit Spannung erwartet und dürfte die solide Wirtschaftsleistung bestätigen. Joseph LaVorgna, Chefvolkswirt bei SMBC Nikko Securities America, warnt: „Wir sollten alles, was wir im dritten Quartal drucken, mit großem Misstrauen betrachten. Das BIP sagt uns nicht, wohin die Reise geht. Wir können uns über eine gute Zahl freuen. Aber das eigentliche Problem ist, was als nächstes kommt.
Historisch gesehen haben Wirtschaftswissenschaftler in den letzten zwei Jahren eine Verlangsamung und möglicherweise eine Rezession vorausgesagt. Auch die US-Notenbank teilte diese Prognose, die jedoch kürzlich angesichts des robusten Verbraucherverhaltens, das das Wirtschaftswachstum angetrieben hat, zurückgenommen wurde.
Die Verbraucherausgaben sind nach wie vor eine wichtige Triebkraft des Wirtschaftswachstums. Der GDPNow-Tracker der Atlanta Fed prognostiziert für das dritte Quartal ein Wachstum von 5,4 % und trägt damit mehr als die Hälfte zu diesem Wert bei. Trotz der Besorgnis über höhere Kreditkosten und einen möglichen Nachfragerückgang bei großen Anschaffungen hat sich der Verbrauchermarkt als widerstandsfähig erwiesen. „Dieser Verbraucher fühlt sich wohl dabei, Geld auszugeben, und er fühlt sich wohl dabei, Geld zu leihen“, sagt Steven Ricchiuto, US-Chefökonom bei Mizuho Securities USA.
Die drohende Gefahr einer Rezession ist jedoch nicht von der Hand zu weisen. Der Anleihemarkt signalisiert seit Mitte Juli 2022 eine mögliche Rezession, wobei eine inverse Renditekurve oft ein zuverlässiger Indikator für eine bevorstehende Rezession ist. Quincy Krosby, Chief Global Strategist bei LPL Financial, erklärt: „Der Markt sendet die Botschaft, dass eine Rezession bevorsteht und die Fed die Zinsen senken muss.“
Die US-Wirtschaft hat im dritten Quartal eine lobenswerte Leistung gezeigt, ein Beweis für die Widerstandsfähigkeit und Robustheit des Verbrauchermarktes und der Regierungspolitik. Die Zukunft bleibt jedoch ungewiss, mit gemischten Signalen vom Anleihemarkt und Sorgen über höhere Kreditkosten und einen möglichen Rückgang der Verbraucherausgaben. Während die politischen Entscheidungsträger und die Märkte die anstehenden Wirtschaftsdaten genau beobachten, bleibt die Frage: Wird die US-Wirtschaft weiterhin den historischen Trends trotzen und ihren Wachstumskurs beibehalten, oder stehen wir am Rande eines Abschwungs?
