Sarah Travers
Der bekannte Wirtschaftswissenschaftler Jim O’Neill ist der Ansicht, dass die Zentralbanken die Zinssätze in den großen Volkswirtschaften für einen längeren Zeitraum nahe bei 5 % halten sollten, selbst wenn die Inflation zu sinken beginnt.
Viele gehen davon aus, dass die US-Notenbank auf ihrer Septembersitzung die Zinsen um 25 Basispunkte anheben wird. Die Marktdaten des FedWatch-Tools der CME Group sagen jedoch eine mögliche Zinssenkung bis 2024 voraus.
Die Anleger warten gespannt auf die Bekanntgabe des US-Verbraucherpreisindexes (CPI) für Juli, der am Donnerstag veröffentlicht wird, um die Richtung der künftigen Fed-Zinssätze abzuschätzen.
Auf der Grundlage eines Dow-Jones-Konsenses wird der für Donnerstag erwartete Verbraucherpreisindex auf monatlich 0,2% und jährlich 3,3% geschätzt. Dies bedeutet zwar einen leichten Anstieg gegenüber Juni, der vor allem auf die gestiegenen Treibstoffkosten zurückzuführen ist, liegt aber deutlich unter der Jahresrate von 8,5 % im Vorjahr.
Die Kerninflation, bei der schwankende Sektoren wie Lebensmittel und Energie nicht berücksichtigt werden, ist beständig. Für Juli wird sie auf Jahresbasis auf 4,8% geschätzt. Sowohl in der Eurozone als auch im Vereinigten Königreich haben die Zentralbanken eine konstante Kernrate beobachtet, die über ihrem Zielwert liegt, was sie dazu veranlasst hat, zu betonen, wie wichtig die Beibehaltung hoher Zinssätze ist, um das Inflationsziel von 2 % zu erreichen.
Die meisten politischen Entscheidungsträger sträuben sich gegen eine bevorstehende Zinssenkung. O’Neill, derzeit leitender Berater bei Chatham House und früherer Vorsitzender von Goldman Sachs Asset Management, stimmt zu, dass Zinssenkungen nicht unmittelbar bevorstehen könnten.
Im Hinblick auf die Kerninflation und die in den letzten Jahren angesammelten Anreize sagte er in der „Squawk Box Europe“: „Ich verstehe nicht ganz, warum die Zinsen sofort gesenkt werden müssen, um ein dauerhaft ausgeglichenes wirtschaftliches Umfeld zu schaffen. Idealerweise sollten sich die Zinssätze in den meisten Industrieländern um die 5 % herum bewegen und positiv mit der Inflationsrate korrelieren, um eine beständige Stabilität zu gewährleisten.“
Angesichts der relativ konstanten Inflationsprognosen vertrat O’Neill die Ansicht, dass die USA gut aufgestellt sind, um einer Rezession zu entgehen. Er fügte hinzu: „In Anbetracht der Tatsache, dass einige Herausforderungen, die die Fed angegangen ist, abnehmen, rechne ich damit, dass diese Marktreaktion noch eine Weile anhalten wird.“
Außerdem spekulierte er auf eine Verbesserung des Inflationsverlaufs: „Ich bin optimistisch, was die nächste Phase angeht, wobei Europa angesichts der jüngsten Ereignisse in beiden Regionen möglicherweise bessere Nachrichten erhält als die USA.“
Im komplexen Tanz der Weltwirtschaft spielen die Zinssätze eine zentrale Rolle bei der Wahrung des Gleichgewichts und der Sicherung der Stabilität. Während die Welt weiterhin auf die Inflationsentwicklung achtet, betonen Stimmen wie O’Neill die Bedeutung von Geduld und strategischer Voraussicht bei geldpolitischen Entscheidungen. Während sich Europa und die USA an die sich verändernden wirtschaftlichen Umstände anpassen, werden die kommenden Monate zweifellos weitere Einblicke in die zukünftige Entwicklung der Weltwirtschaft bieten.
