Die Wall Street hat in den letzten 18 Monaten eine beeindruckende Hausse erlebt, bei der der Dow Jones Industrial Average, der S&P 500 und der Nasdaq Composite Rekordh\u00f6hen erreichten. Seit Anfang 2023 sind diese Indizes um 23%, 44% bzw. 71% gestiegen. Historische Trends zeigen jedoch, dass sich die Aktienkurse selten in einer geraden Linie nach oben bewegen, was darauf hindeutet, dass Marktkorrekturen und B\u00e4renm\u00e4rkte unvermeidliche Bestandteile des Anlagezyklus sind.<\/p>\n\n
Derzeit signalisieren zwei historisch korrekte Messgr\u00f6\u00dfen einen potenziellen signifikanten Abschwung am Aktienmarkt. Diese Kennzahlen, die in den letzten 150 Jahren eine makellose Erfolgsbilanz aufweisen, deuten darauf hin, dass dem Dow Jones, dem S&P 500 und dem Nasdaq Composite ein erheblicher R\u00fcckgang bevorstehen k\u00f6nnte. Diese Prognose hat die Anleger dazu veranlasst, ihre Portfolios neu zu bewerten, was zum Verkauf bestimmter Aktien in Erwartung eines Marktr\u00fcckgangs gef\u00fchrt hat.<\/p>\n\n
Die erste Kennzahl, die Anlass zur Sorge gibt, ist die M2-Geldmenge in den USA, die zum ersten Mal seit der Gro\u00dfen Depression deutlich zur\u00fcckgegangen ist. \u00d6konomen beobachten M2 genau. Dazu geh\u00f6ren Bargeld, M\u00fcnzen, Sichteinlagen, Geldmarktkonten, Sparkonten und Einlagenzertifikate unter 100.000 Dollar. In den letzten neun Jahrzehnten ist die M2-Geldmenge im Allgemeinen gestiegen, was den Kapitalbedarf zur Unterst\u00fctzung von Transaktionen in einer wachsenden US-Wirtschaft widerspiegelt.<\/p>\n\n
Seit dem H\u00f6chststand im April 2022 ist die M2-Geldmenge jedoch um 3,49% gesunken, mit einem Spitzenwert von \u00fcber 4,7% Ende 2023 im Jahresvergleich. Dies ist das erste Mal seit der Gro\u00dfen Depression, dass er um mindestens 2% gegen\u00fcber dem H\u00f6chststand gefallen ist. In der Vergangenheit wurden solche R\u00fcckg\u00e4nge mit wirtschaftlichen Abschw\u00fcngen und hohen Arbeitslosenquoten in Verbindung gebracht. Obwohl die Geldmenge M2 im Jahresvergleich leicht gestiegen ist, deutet der Gesamtr\u00fcckgang auf einen m\u00f6glichen Druck auf die diskretion\u00e4ren Ausgaben hin.<\/p>\n\n
Die zweite besorgniserregende Kennzahl ist das Shiller-Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis (KGV) f\u00fcr den S&P 500, auch bekannt als zyklisch bereinigtes Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis oder CAPE-Verh\u00e4ltnis. Dieses Verh\u00e4ltnis wird anhand der durchschnittlichen inflationsbereinigten Gewinne der letzten zehn Jahre berechnet. K\u00fcrzlich endete das Shiller-KGV des S&P 500 bei 35,76, knapp unter seinem j\u00fcngsten H\u00f6chststand von etwa 37 und mehr als doppelt so hoch wie der historische Durchschnitt von 17,14.<\/p>\n\n
Historische Daten zeigen, dass das Shiller-Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis, wenn es 30 \u00fcbersteigt, erheblichen Marktabschw\u00fcngen vorausgeht. In den vergangenen 153 Jahren haben der S&P 500 und\/oder der Dow Jones Industrial Average immer dann, wenn dieses Verh\u00e4ltnis diese Schwelle \u00fcberschritten hat, zwischen 20% und 89% ihres Wertes verloren. Obwohl das Shiller-Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis kein pr\u00e4zises Timing-Instrument ist, sind ausgedehnte Bewertungen im Allgemeinen auf lange Sicht nicht tragbar. Bei einem aktuellen Verh\u00e4ltnis von fast 36 scheint eine erhebliche Marktkorrektur wahrscheinlich.<\/p>\n\n
Als Reaktion auf diese Warnsignale haben einige Anleger ihre Portfolios proaktiv angepasst, indem sie sich von bestimmten Aktien getrennt haben. Drei bemerkenswerte Aktien, die in Erwartung des Marktr\u00fcckgangs verkauft wurden, sind Intuitive Surgical, Vertex Pharmaceuticals und ExxonMobil.<\/p>\n\n
Diese strategischen Schritte zielen darauf ab, potenzielle Verluste zu begrenzen und sich f\u00fcr einen Wiedereinstieg in diese Aktien zu positionieren, wenn deren Kurse deutlich fallen. Da sich der Markt auf einen m\u00f6glichen Abschwung vorbereitet, ist ein sorgf\u00e4ltiges Portfoliomanagement nach wie vor entscheidend, um unsichere Zeiten zu \u00fcberstehen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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