Experten weisen auf Schwedens Anf\u00e4lligkeit f\u00fcr eskalierende Zinsen hin.<\/p>\n\n
Schwedischer Immobilienmarkt steht vor Turbulenzen aufgrund erh\u00f6hter Short-Positionen von Hedge-Fonds in diesem Jahr. Investoren wetten verst\u00e4rkt gegen den schwedischen Immobilienmarkt, da sie davon ausgehen, dass sich steigende Zinsen auf die inl\u00e4ndischen Immobilienpreise auswirken und die Abh\u00e4ngigkeit des Sektors von knappen Bankkrediten offenlegen. Die Besorgnis wurde noch verst\u00e4rkt, als S&P vor kurzem seine Bedenken hinsichtlich der SBB, einem der wichtigsten Marktteilnehmer, \u00e4u\u00dferte, die kurzfristige Schulden refinanzieren muss, die innerhalb des Jahres f\u00e4llig werden. Das Kreditrating der SBB wurde aufgrund der hohen Verschuldung und der austrocknenden Marktliquidit\u00e4t auf Ramschstatus herabgestuft.<\/p>\n\n
Die Bef\u00fcrchtung der Anleger ist, dass die Warnungen von S&P auf Probleme f\u00fcr eine Branche hinweisen, die mit steigenden Zinsen und sinkenden Immobilienpreisen zu k\u00e4mpfen hat. „Je mehr wir Schweden untersuchen, desto beunruhigender wird das Bild“, sagte James McMorrow, Wirtschaftswissenschaftler f\u00fcr Gewerbeimmobilien in Europa bei Capital Economics.<\/p>\n\n
In den letzten zehn Jahren nutzten weltweit gewerbliche Immobilienunternehmen steigende Immobilienwerte und niedrige Zinss\u00e4tze, um Schulden anzuh\u00e4ufen. Viele stehen jedoch vor der Aufgabe, ihre Schulden zu refinanzieren, w\u00e4hrend die Zinss\u00e4tze den h\u00f6chsten Stand seit der Finanzkrise 2008 erreichen. Die Abh\u00e4ngigkeit der Branche von kurzfristigen Schulden hat Schweden in den Fokus von Analysten und H\u00e4ndlern ger\u00fcckt. Nach Angaben des Datenanbieters Breakout Point erreichten die Short-Positionen von Hedgefonds im schwedischen Immobiliensektor in diesem Jahr den h\u00f6chsten Stand seit \u00fcber zehn Jahren.<\/p>\n\n
Der Ausverkauf der SBB betraf inl\u00e4ndische Wettbewerber im Bereich Wohn- und Gewerbeimmobilien wie Fabege, Fastighets und Corem, die in diesem Jahr ebenfalls verst\u00e4rkt ins Visier von Leerverk\u00e4ufern geraten sind. Schwedische Immobilienunternehmen waren f\u00fcnf der zehn Aktien mit der schlechtesten Performance im europ\u00e4ischen Stoxx 600 Index.<\/p>\n\n
Charles Boissier, Leiter des europ\u00e4ischen Immobiliensektors bei UBS Research, bemerkte, dass der Immobiliensektor in den letzten 10-15 Jahren aggressiv gehebelt hat, ein Trend, der nicht nur in Schweden, sondern auch in Deutschland und anderen M\u00e4rkten zu beobachten war. Auch die Immobilienrenditen werden voraussichtlich steigen, da die Zinsen und die Kosten f\u00fcr Schulden steigen.<\/p>\n\n
In den n\u00e4chsten f\u00fcnf Jahren werden Anleihen schwedischer Immobilienkonzerne im Gesamtwert von rund 40 Mrd. $ f\u00e4llig, davon 10 Mrd. $ im Jahr 2023. Etwa 70 Prozent der schwedischen Immobilienanleihen sind variabel verzinst, verglichen mit nur 2 Prozent in der Eurozone. „Diese Faktoren machen schwedische Immobilien und schwedische Immobilienunternehmen besonders anf\u00e4llig f\u00fcr h\u00f6here Zinsen“, so McMorrow von Capital Economics.<\/p>\n\n
Trotz dieser Situation spielte Charles Boissier von UBS die Risiken herunter. Er wies darauf hin, dass nur 16 Prozent der Schulden der gro\u00dfen b\u00f6rsennotierten Immobiliengesellschaften in Europa vor Ende n\u00e4chsten Jahres f\u00e4llig sind, was eine weit verbreitete Liquidit\u00e4tskrise unwahrscheinlich macht.<\/p>\n\n
Die SBB, einer der Hauptakteure im schwedischen Immobiliensektor, steht im Mittelpunkt der Besorgnis der Anleger, insbesondere nach der Herabstufung ihrer Kreditw\u00fcrdigkeit durch S&P. Die Aktien des Unternehmens sind in dieser Woche um 40 Prozent eingebrochen und haben damit den niedrigsten Stand seit f\u00fcnf Jahren erreicht. Seit Anfang letzten Jahres sind sie um 90 Prozent gefallen.<\/p>\n\n
Im Februar 2022 k\u00fcndigte Viceroy Research unter der Leitung von Fraser Perring eine Leerverkaufsempfehlung f\u00fcr die Aktie an und bezeichnete die SBB als eine „schuldengetriebene Anh\u00e4ufung von mietkontrollierten Verm\u00f6genswerten“. Die SBB wies den Kurzbericht zur\u00fcck und behauptete, er enthalte „mehrere wesentliche Fehler, irref\u00fchrende Annahmen und unbegr\u00fcndete Behauptungen“.<\/p>\n\n
Hedge-Fonds haben ihre Short-Positionen gegen\u00fcber den Aktien des Unternehmens erheblich ausgeweitet. Sie stiegen von 18,3 Prozent der ausstehenden Aktien zu Beginn des Jahres auf 24,1 Prozent, wie Daten von S&P Global Market Intelligence zeigen. Laut den Daten von Breakout Point geh\u00f6ren Marshall Wace, Gladstone Capital und Perbak Capital zu den Fonds, die gegen das Unternehmen wetten.<\/p>\n\n
Aber auch andere inl\u00e4ndische Konkurrenten der SBB werden voraussichtlich \u00e4hnlichem Druck ausgesetzt sein. Mit einer durchschnittlichen Beleihungsquote von etwa 45 Prozent ist die Quote der schwedischen b\u00f6rsennotierten Immobiliengesellschaften die dritth\u00f6chste in Europa, nach Norwegen und Italien, so Mark Unsworth von Oxford Economics. „Was wir erleben k\u00f6nnten, ist, dass die Aktien mit dem h\u00f6chsten Verschuldungsgrad mit Refinanzierungsproblemen zu k\u00e4mpfen haben“, sagte er.<\/p>\n\n
Die Anleger sind an der Entwicklung der schwedischen Immobilienbranche interessiert, was zum Teil auf die Empfindlichkeit des Landes gegen\u00fcber h\u00f6heren Zinss\u00e4tzen zur\u00fcckzuf\u00fchren ist. Das bedeutet, dass sich die Auswirkungen einer strengeren Geldpolitik wahrscheinlich fr\u00fcher zeigen werden als in anderen L\u00e4ndern. Im vergangenen Jahr hat die Riksbank, die schwedische Zentralbank, die Zinsen von null auf 3,5 Prozent angehoben.<\/p>\n\n
„Schweden k\u00f6nnte als Warnung f\u00fcr andere europ\u00e4ische Volkswirtschaften dienen, und das ist der Grund, warum die M\u00e4rkte aufmerksam sind“, sagte Simon Harvey, Leiter der Devisenanalyse bei Monex Europe.<\/p>\n\n
Trotz der aufkommenden Bedenken bleibt Charles Boissier von UBS optimistisch und spielt das potenzielle Risiko herunter. Er wies darauf hin, dass nur 16 Prozent der von gro\u00dfen b\u00f6rsennotierten Immobiliengesellschaften in Europa gehaltenen Schulden bis Ende n\u00e4chsten Jahres f\u00e4llig werden, was eine weit verbreitete Liquidit\u00e4tskrise unwahrscheinlich macht.<\/p>\n\n
Die \u00c4ngste der Anleger konzentrierten sich jedoch haupts\u00e4chlich auf die SBB, die ihre Dividende und eine Bezugsrechtsemission streichen musste, nachdem S&P ihr Schuldenrating herabgesetzt hatte. Die Aktien des Unternehmens sind in dieser Woche um 40 Prozent eingebrochen und haben damit den niedrigsten Stand seit f\u00fcnf Jahren erreicht. Seit Anfang letzten Jahres sind sie um 90 Prozent gefallen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Experten weisen auf Schwedens Anf\u00e4lligkeit f\u00fcr eskalierende Zinsen hin. Schwedischer Immobilienmarkt steht vor Turbulenzen aufgrund erh\u00f6hter Short-Positionen von Hedge-Fonds in diesem Jahr. Investoren wetten verst\u00e4rkt gegen den schwedischen Immobilienmarkt, da sie davon ausgehen, dass sich steigende Zinsen auf die inl\u00e4ndischen Immobilienpreise auswirken und die Abh\u00e4ngigkeit des Sektors von knappen Bankkrediten offenlegen. Die Besorgnis wurde noch verst\u00e4rkt, als S&P vor kurzem seine Bedenken hinsichtlich der SBB, einem der wichtigsten Marktteilnehmer, \u00e4u\u00dferte, die kurzfristige Schulden refinanzieren muss, die innerhalb des Jahres f\u00e4llig werden. Das Kreditrating der SBB wurde aufgrund der hohen Verschuldung und der austrocknenden Marktliquidit\u00e4t auf Ramschstatus herabgestuft. Die Bef\u00fcrchtung der<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":5569,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[383],"tags":[1045,1048,1052,1047,1046,1050,1053,1049,1051,370],"class_list":["post-5760","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-immobilienmarkt","tag-angste-vor-refinanzierungen","tag-hedge-fonds","tag-immobilienwirtschaft","tag-kreditwurdigkeit","tag-kurzfristige-positionen","tag-liquiditatskrise","tag-sbb-de","tag-schwedischer-immobiliensektor","tag-verschuldungsgrad","tag-zinssatze","style--link-4"],"yoast_head":"\n