Die Kreditw\u00fcrdigkeit der USA wurde gerade zum zweiten Mal herabgestuft, aber Experten sehen keine nennenswerten langfristigen Auswirkungen auf den Aktienmarkt.<\/p>\n\n
Eine h\u00f6chst ungew\u00f6hnliche Herabstufung der Kreditw\u00fcrdigkeit der US-Regierung f\u00fchrte am Mittwoch zu einem Ausverkauf der Aktienm\u00e4rkte. Analysten gehen jedoch davon aus, dass sich die Auswirkungen auf die Aktien- und Anleihem\u00e4rkte im Laufe der Zeit in Grenzen halten werden.<\/p>\n\n
Zur Wiederholung: Fitch Ratings hat am Dienstag nach B\u00f6rsenschluss das langfristige Emittentenausfallrating der Vereinigten Staaten von AAA auf AA+ gesenkt. Dar\u00fcber hinaus ersetzte sie ihre negative Ratingbeobachtung in den USA durch einen stabilen Ausblick.<\/p>\n\n
Die Rating-Agentur begr\u00fcndete die Herabstufung mit einer „zunehmend hohen und wachsenden staatlichen Schuldenlast“ und einer „Verschlechterung der Regierungsf\u00fchrung“.<\/p>\n\n
Fitch betonte in seiner Stellungnahme: „Die wiederholten politischen Patt-Situationen um die Schuldengrenze und die Beschl\u00fcsse in letzter Minute haben das Vertrauen in die Haushaltsf\u00fchrung untergraben“. <\/p>\n\n
Die Herabstufung durch Fitch ist erst das zweite Mal in der Geschichte, dass die Kreditw\u00fcrdigkeit der USA herabgesetzt wird. Der erste Vorfall ereignete sich im August 2011, als Standard & Poor’s (SPCI) die langfristige Kreditw\u00fcrdigkeit der Bundesregierung herabsetzte, nachdem eine langwierige Debatte \u00fcber die Anhebung der Schuldenobergrenze die USA mit einem technischen Ausfall ihrer finanziellen Verpflichtungen bedrohte.<\/p>\n\n
Experten vermuten, dass Fitch, neben S&P und Moody’s (MCO) eine der so genannten gro\u00dfen drei Ratingagenturen, mit diesem Schritt etwas sp\u00e4t dran ist.<\/p>\n\n
Einige Strategen, die eine r\u00fcckl\u00e4ufige Meinung vertreten, fragen sich, ob die Herabstufung durch Fitch die starke Dynamik des Marktes unterbrechen wird. Dennoch sind viele \u00d6konomen und Strategen optimistischer und ziehen Trost aus vergangenen Ereignissen. Als S&P vor zw\u00f6lf Jahren die Kreditw\u00fcrdigkeit der Bundesregierung herabstufte, hatte dies keine erkennbaren langfristigen negativen Auswirkungen.<\/p>\n\n
„Aufgrund der Rating-\u00c4nderung sollten wir keine signifikanten direkten Auswirkungen auf die Finanzm\u00e4rkte oder einen erzwungenen Ausverkauf von Staatsanleihen erwarten“, kommentiert Jan Hatzius, Chef\u00f6konom von Goldman Sachs. „Die Herabstufung durch S&P im Jahr 2011 hatte einen deutlich negativen Einfluss auf die Stimmung, l\u00f6ste aber keine offensichtlichen Zwangsverk\u00e4ufe aus.<\/p>\n\n
Dar\u00fcber hinaus macht die Kategorisierung der Bundesschulden auf der Ebene der institutionellen Anleger die Sorgen \u00fcber erzwungene Verk\u00e4ufe \u00fcbertrieben, so der Wirtschaftswissenschaftler.<\/p>\n\n
„Die meisten Anlagemandate und aufsichtsrechtlichen Bestimmungen beziehen sich speziell auf Schatzpapiere und nicht nur auf Staatsanleihen mit AAA-Rating“, unterstreicht Hatzius.<\/p>\n\n
Au\u00dferdem ist die Herabstufung durch Fitch f\u00fcr die Anleger nicht gerade eine Neuigkeit.<\/p>\n\n
„Die Herabstufung deutet vor allem auf Herausforderungen f\u00fcr die Regierungsf\u00fchrung und die mittelfristige Finanzlage hin, enth\u00e4lt aber keine neuen finanzpolitischen Informationen“, so Hatzius weiter.<\/p>\n\n
Ein R\u00fcckblick auf die letzte Herabstufung der Kreditw\u00fcrdigkeit der USA beruhigt ein wenig. Der S&P 500 verlor einige Monate nach der Herabstufung im August 2011 rund 8 %, stieg aber sechs Monate sp\u00e4ter um rund 12 % und ein Jahr sp\u00e4ter um 16 %.<\/p>\n\n
Die langfristige Perspektive ist sogar noch ermutigender. In den fast 12 Jahren seit der letzten Herabstufung hat der S&P 500 eine annualisierte Gesamtrendite (einschlie\u00dflich Kursver\u00e4nderungen und Dividenden) von 14 % erzielt. Dies ist vergleichsweise hoch, wenn man bedenkt, dass der Markt in den letzten 50 Jahren eine annualisierte Gesamtrendite von knapp 11 % erzielt hat.<\/p>\n\n
Die j\u00fcngste Herabstufung der Kreditw\u00fcrdigkeit der USA durch Fitch ist ein wichtiges Ereignis, das die Anleger jedoch nicht in Panik versetzen sollte. Historische Pr\u00e4zedenzf\u00e4lle in Verbindung mit den analytischen Erkenntnissen von Marktexperten deuten darauf hin, dass das Potenzial f\u00fcr langfristige Sch\u00e4den am Aktienmarkt minimal ist. Obwohl es f\u00fcr Anleger immer ratsam ist, sich zu informieren und wachsam zu sein, sollte diese spezielle Rating-Anpassung f\u00fcr diejenigen, die eine langfristige Anlagestrategie verfolgen, nicht die Hauptsorge sein.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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