Die Anleger sind in erh\u00f6hter Unruhe.<\/p>\n\n
Der Fear and Greed Index von CNN, der sieben Stimmungsindikatoren f\u00fcr die M\u00e4rkte in den USA misst, rutschte am vergangenen Donnerstag in den Bereich der „tiefsten Besorgnis“. Diese Stimmung hat es seit M\u00e4rz letzten Jahres nicht mehr gegeben, als die Anleger durch die Turbulenzen im Bankensektor alarmiert wurden.<\/p>\n\n
Ihre Sorgen gelten jetzt den steigenden \u00d6lpreisen, den zu erwartenden anhaltend hohen Zinsen in den USA und Europa und einer stagnierenden chinesischen Wirtschaft.<\/p>\n\n
Erschwerend kommt hinzu, dass die USA kurz vor einem weiteren m\u00f6glichen Regierungsstillstand stehen, was sich auf ihre Kreditw\u00fcrdigkeit auswirken und in der Folge zu Schwankungen am US-Aktienmarkt f\u00fchren k\u00f6nnte.<\/p>\n\n
Michael Hewson von CMC Markets sprach mit CNN \u00fcber die M\u00f6glichkeit, dass die USA und Europa in eine lange Phase der Stagflation eintreten k\u00f6nnten, in der die Zinss\u00e4tze hoch bleiben. Gleichzeitig sinkt das Wirtschaftswachstum bis an den Rand eines Abschwungs.<\/p>\n\n
Das Jahr 2022 war zwar turbulent, doch haben die weltweiten Aktienm\u00e4rkte den gr\u00f6\u00dften Teil ihrer Einbu\u00dfen wieder wettgemacht. So ist der S&P 500 (SPX) in diesem Jahr um 11 % gestiegen, der Nasdaq (NDX) um 33 % und der Stoxx Europe 600 (STOXX) um 5 %. Doch in den letzten Wochen hat sich die Besorgnis der Anleger wieder verst\u00e4rkt. Seit Mitte September haben der S&P 500 und der Nasdaq um 5 % bzw. 6 % nachgegeben, und der Stoxx Europe 600 ist um 3,3 % gesunken.<\/p>\n\n
In den vergangenen zwei Jahren haben die Zentralbanken weltweit die Kreditzinsen erh\u00f6ht, um die Inflation einzud\u00e4mmen. Solch hohe Zinss\u00e4tze belasten traditionell Aktien, da die Anleger wegen ihrer vergleichsweise hohen Stabilit\u00e4t und sicheren Rendite auf Anleihen zur\u00fcckgreifen. Au\u00dferdem bedeutet dies, dass die Unternehmen h\u00f6here Zinszahlungen f\u00fcr ihre Schulden leisten m\u00fcssen, was sich auf ihre k\u00fcnftigen Gewinne auswirkt.<\/p>\n\n
Die j\u00fcngsten Hoffnungen auf eine Verringerung der US-Inflation durch eine Umkehr dieser Politik wurden ged\u00e4mpft, als die Federal Reserve weitere Zinserh\u00f6hungen in diesem Jahr und weniger Zinssenkungen im Jahr 2024 andeutete. Da die US-Wirtschaft floriert, droht ein weiterer Inflationsschub, so dass die Zinss\u00e4tze erh\u00f6ht bleiben m\u00fcssen.<\/p>\n\n
Diese wirtschaftliche Sichtweise wird durch die explodierenden \u00d6lpreise gest\u00fctzt. Roh\u00f6l der Sorte Brent ist seit Mitte Juni um 34 % gestiegen und lag zuletzt bei \u00fcber 96 $ pro Barrel, was in erster Linie auf die anhaltenden Produktionsk\u00fcrzungen der gro\u00dfen \u00d6lproduzenten wie Saudi-Arabien und Russland zur\u00fcckzuf\u00fchren ist.<\/p>\n\n
Die \u00d6lreserven der USA schwinden, insbesondere an wichtigen Lagerorten. Nachdem w\u00e4hrend des Ukraine-Konflikts betr\u00e4chtliche Mengen aus der strategischen Erd\u00f6lreserve freigegeben wurden, sind die Kapazit\u00e4ten begrenzt, um den Auswirkungen der aggressiven Produktionsk\u00fcrzungen Saudi-Arabiens entgegenzuwirken, wie Goldman Sachs betont.<\/p>\n\n
Die Aussichten bleiben angespannt, da Russland die Ausfuhren wichtiger Erd\u00f6lprodukte einschr\u00e4nkt und damit die Probleme weiter versch\u00e4rft. Giovanni Staunovo von UBS geht davon aus, dass sich die Brent-Preise in den kommenden Monaten zwischen 90 und 100 Dollar bewegen werden.<\/p>\n\n
Dar\u00fcber hinaus belasten besorgniserregende Konjunktursignale aus China die globalen Aktien. Inmitten der Verschuldung des riesigen Immobiliensektors und der Rekord-Jugendarbeitslosigkeit sind die Konsumausgaben und die Produktion in China zur\u00fcckgegangen. Im August war zwar eine gewisse Belebung zu verzeichnen, doch war die Wirtschaftsleistung Chinas nach der Nullzins-Politik eher schwach.<\/p>\n\n
Hinzu kommt das anhaltende Problem mit der Evergrande-Gruppe, deren j\u00fcngste Aussetzungen von Aktien Zweifel an der F\u00e4higkeit des Unternehmens wecken, seine massiven Schulden zu verwalten. Diese Situation in Verbindung mit der insgesamt hohen Verschuldung des chinesischen Immobiliensektors gibt Anlass zur Sorge, dass Teile des chinesischen Finanzsektors unter Druck geraten k\u00f6nnten.<\/p>\n\n
Im letzten Quartal des Jahres wird die Verflechtung der globalen M\u00e4rkte deutlich. Von steigenden \u00d6lpreisen bis hin zu den wirtschaftlichen Herausforderungen Chinas – die Ersch\u00fctterungen, die in einem Teil der Welt zu sp\u00fcren sind, hallen in einem anderen Teil nach. Investoren, Regulierungsbeh\u00f6rden und politische Entscheidungstr\u00e4ger m\u00fcssen bei der Bew\u00e4ltigung dieser vielschichtigen Herausforderungen wachsam, anpassungsf\u00e4hig und kooperativ bleiben. Die M\u00e4rkte m\u00f6gen in Bewegung sein, aber mit fundierten Entscheidungen und proaktiven Strategien k\u00f6nnen Stabilisierung und Wachstum erreicht werden.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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