Sarah Travers
Der Aktienmarkt erlebte am Freitag einen deutlichen Aufschwung, nachdem der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, angekündigt hatte, dass die Zeit für eine Zinssenkung gekommen sei. Diese Erklärung ist der bisher deutlichste Hinweis darauf, dass die Federal Reserve bereit ist, einen Lockerungszyklus einzuleiten, der weitreichende Auswirkungen auf die Wirtschaft haben könnte.
Die Ankündigung wirkte sich sofort positiv auf die wichtigsten Aktienindizes aus. Der S&P 500 stieg um 1 %, der Dow Jones Industrial Average um 0,9 % (mit einem Plus von mehr als 300 Punkten) und der technologieorientierte Nasdaq Composite führte mit einem Plus von etwa 1,5 % den Anstieg an. Diese Gewinne trugen dazu bei, dass sich die Indizes von den Schlussverlusten am Donnerstag deutlich erholten.
Die Anleger hatten Powells Äußerungen auf dem jährlichen Wirtschaftssymposium der Kansas City Federal Reserve in Jackson Hole mit Spannung erwartet. Nachdem sich die Erwartung von Zinssenkungen im Laufe der Woche aufgebaut hatte, bestätigten Powells Kommentare die Erwartungen des Marktes. Powell wies darauf hin, dass geldpolitische Anpassungen erforderlich sind, wobei die Richtung und der Zeitpunkt dieser Anpassungen von den eingehenden Wirtschaftsdaten, den sich entwickelnden Wirtschaftsaussichten und dem Gleichgewicht der Risiken abhängen.
Diese Haltung der Federal Reserve kommt zu einer Zeit, in der die nachlassenden Wirtschaftsdaten viele Marktteilnehmer davon überzeugt haben, dass Zinssenkungen notwendig sind. Die Erwartungen sind hoch, dass die Federal Reserve auf ihrer kommenden Sitzung am 17. und 18. September eine Zinssenkung ankündigen wird. Derzeit sind sich die Marktanalysten über das Ausmaß der Senkung uneinig. Einige sagen eine Senkung um 25 Basispunkte voraus, während andere eine Senkung um 50 Basispunkte vorschlagen. Laut dem FedWatch-Tool der CME besteht eine 70%ige Wahrscheinlichkeit für eine Senkung um 25 Basispunkte und eine 30%ige Wahrscheinlichkeit für eine Senkung um 50 Basispunkte.
Nach Powells Rede fiel die Benchmark-Rendite 10-jähriger Staatsanleihen auf etwa 3,8% und damit auf den tiefsten Stand des Jahres. Dieser Rückgang spiegelt die Reaktion des Marktes auf die erwartete Änderung der Geldpolitik wider.
Die niedrigeren Hypothekenzinsen, die durch die erwarteten Zinssenkungen beeinflusst wurden, haben sich spürbar auf den Immobilienmarkt ausgewirkt. Die Verkäufe neuer Häuser stiegen im Juli um 10,6% und erreichten eine saisonbereinigte Jahresrate von 739.000 Einheiten. Diese Zahl liegt über der revidierten Zahl vom Juni (668.000 Einheiten) und deutlich über der Konsensprognose von Bloomberg (623.000 Einheiten). Der Anstieg der Verkäufe neuer Eigenheime deutet darauf hin, dass die niedrigeren Zinssätze die Attraktivität von Eigenheimen erhöhen und einige der Probleme der Erschwinglichkeit, die in den letzten zwei Jahren auf dem Wohnungsmarkt vorherrschten, lindern.
In den letzten Wochen sind die Zinssätze für 30-jährige Hypotheken auf unter 7% gesunken und haben damit den niedrigsten Stand seit Mai 2023 erreicht, obwohl sie immer noch doppelt so hoch sind wie vor drei Jahren. Der Rückgang der Hypothekenzinsen hat den Bauunternehmen einen Vorteil verschafft, da sie potenziellen Hauskäufern attraktivere Zinssätze anbieten können, mit denen der bestehende Immobilienmarkt und kleinere private Bauunternehmen nur schwer mithalten können.
Trotz der insgesamt positiven Trends bleiben einige potenzielle Käufer vorsichtig und warten darauf, dass die Zinsen noch weiter fallen. Die Daten der Mortgage Bankers Association zeigen, dass die Anträge auf den Erwerb von Eigenheimen in der letzten Woche um 5% zurückgegangen sind und damit den niedrigsten Stand seit Februar erreicht haben. In der Zwischenzeit haben die Bauunternehmen das Angebot an neuen Häusern weiter erhöht, wobei der Bestand im Juli 462.000 Einheiten erreichte. Bei dem derzeitigen Verkaufstempo würde dieser Bestand für siebeneinhalb Monate reichen und damit leicht über der Sechs-Monats-Marke liegen, die für einen ausgeglichenen Markt gilt.
Während die Hypothekenzinsen sinken, bleiben die Preise für Eigenheime widerstandsfähig. Der Median des Verkaufspreises für ein neues Haus stieg im Juli auf 429.800 $, gegenüber 416.700 $ im Juni. Dieser Anstieg deutet darauf hin, dass die niedrigeren Zinsen zwar die Nachfrage ankurbeln, aber noch nicht zu einem deutlichen Rückgang der Immobilienpreise geführt haben.
Nach Powells klarem Signal, dass die Federal Reserve bereit ist, die Zinsen zu senken, beobachtet der Markt nun genau die Wirtschaftsdaten und die kommenden Sitzungen der Federal Reserve. Diese Entwicklungen werden das Tempo und das Ausmaß künftiger Zinssenkungen bestimmen und sowohl die Gesamtwirtschaft als auch bestimmte Sektoren wie den Wohnungsbau in den kommenden Monaten beeinflussen.
