Sarah Travers
Die rasante Entwicklung des amerikanischen Aktienmarktes hat unter den Strategen der Wall Street eine hitzige Debatte ausgelöst, wobei die Meinungen darüber, ob der kometenhafte Anstieg eine Blase bedeutet, die kurz vor dem Platzen steht, stark auseinandergehen. Sogar innerhalb der Bank of America Corp. unterstreichen die widersprüchlichen Ansichten ihrer eigenen Experten Savita Subramanian und Michael Hartnett die tiefe Kluft.
Subramanian, Leiter der Abteilung für US-Aktien und quantitative Strategie bei der BofA, ist der Ansicht, dass es kaum Anzeichen für eine weit verbreitete Euphorie gibt, die den Markt in den Bereich einer Blase treibt. Stattdessen verweist sie auf die robusten Erträge und die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft als Faktoren, die auf weiteres Potenzial für Kursgewinne hindeuten. Hartnett, der Chef-Investmentstratege des Unternehmens, warnte dagegen vor Anzeichen einer Blase bei bestimmten hochfliegenden Aktien, darunter die so genannten Magnificent Seven, und in der volatilen Welt der Kryptowährungen.
Während der S&P 500 Index in diesem Jahr die wichtige Marke von 5.100 Punkten überschritten hat und bereits einen beachtlichen Zuwachs von acht Prozent verzeichnen konnte, verschärft sich die Debatte darüber, ob dieser Aufwärtstrend nachhaltig ist oder ob eine Trendwende bevorsteht. Subramanian argumentiert, dass die Risiken nicht nur auf dem öffentlichen Markt liegen, sondern auch bei privaten Krediten, privatem Beteiligungskapital und regionalen Banken.
Diese Divergenz spiegelt sich auch in der Stimmung der Anleger wider: Eine aktuelle BofA-Umfrage zeigt eine Verschiebung hin zu europäischen und Schwellenländeraktien auf Kosten von US-Aktien und dem Technologiesektor. Diese Verschiebung deutet auf eine vorsichtige Haltung der Anleger angesichts der anhaltenden Unsicherheit hin.
Subramanian räumt jedoch die potenziellen Risiken für US-Aktien ein, insbesondere in Bezug auf künstliche Intelligenz (KI). Sie warnt, dass eine anhaltende ungebremste Rallye bei den KI-Aktien zu einer Korrektur des S&P 500 um bis zu fünf Prozent führen könnte. Trotz dieser Vorsicht bleibt Subramanian optimistisch, was die Aussichten für Aktien mit größerer Marktkapitalisierung angeht, solange die US-Notenbank die Zinssätze nicht deutlich senkt.
Darüber hinaus bieten sich Gelegenheiten für selektives Stockpicking, insbesondere bei Small-Cap-Aktien, wie der Russell 2000 Index zeigt, der in der Nähe seines langfristigen durchschnittlichen Multiplikators gehandelt wird. Hall, Leiter der Small- und Mid-Cap-Strategie der BofA, hält Finanzwerte für einen vielversprechenden Anlagesektor, wobei er das Potenzial von Regionalbanken hervorhebt.
Der plötzliche Anstieg der KI-Aktien hat viele Analysten unvorbereitet getroffen und zu einer Reihe von Korrekturen der Jahresendziele geführt. Subramanians Anpassung auf ein Jahresendziel von 5.400 für den S&P 500 bringt sie in Einklang mit anderen optimistischen Prognostikern wie Ed Yardeni von Yardeni Research Inc. und Jonathan Golub von der UBS Group AG.
Während die Debatte über die Markteuphorie anhält, argumentiert Subramanian, dass die derzeitige Rallye nicht mit früheren Boom-and-Bust-Zyklen vergleichbar ist. Dennoch bleibt die Ungewissheit bestehen. Die Anleger sind geteilter Meinung, ob es sich bei KI-Aktien um eine Blase handelt, was die allgemeine Unklarheit über die zukünftige Entwicklung des Marktes widerspiegelt.
Während die Wall Street mit widersprüchlichen Signalen zu kämpfen hat, stellen sich die Anleger auf potenzielle Veränderungen der Marktdynamik ein und navigieren auf der Suche nach profitablen Möglichkeiten durch unsicheres Terrain.
