Sarah Travers
Während sich die Wall Street durch das dritte Quartal bewegt, haben die jüngsten Anpassungen der Gewinnschätzungen Diskussionen unter den Anlegern ausgelöst. Die Analysten haben ihre Gewinnerwartungen für Q3 im Juli und August um 2,8% nach unten korrigiert. Dies mag auf den ersten Blick besorgniserregend erscheinen, entspricht aber historischen Mustern und könnte sogar ein positiver Indikator für den Aktienmarkt sein.
Historisch gesehen neigen die Analysten dazu, ihre Gewinnprognosen im Laufe eines Quartals zu senken. Die aktuelle Senkung um 2,8% entspricht diesem Trend, denn in den letzten zwei Jahrzehnten haben die Analysten ihre Schätzungen im Durchschnitt um 3% gesenkt. Dieses Muster spiegelt eher einen normalen Anpassungsprozess als eine alarmierende Abweichung wider.
Die im dritten Quartal vorgenommenen Anpassungen werden eher als strategische Chance denn als Rückschlag gesehen. Die gesenkten Gewinnschätzungen schaffen für die Unternehmen eine niedrigere Benchmark, die sie übertreffen müssen, was die Voraussetzungen für eine starke Performance im vierten Quartal schaffen könnte. Dieses Szenario könnte zu einer Markterholung führen, da es den Unternehmen leichter fallen könnte, die reduzierten Erwartungen zu übertreffen.
Im vorangegangenen Quartal war die Messlatte für die Unternehmen höher, da die Gewinnschätzungen weniger stark revidiert wurden. Infolgedessen übertrafen die Unternehmen die Erwartungen mit einer geringeren Marge, und die Aktienreaktionen fielen gedämpfter aus als sonst. So führte beispielsweise der beeindruckende Gewinnbericht von Nvidia vom 28. August, der ein Wachstum von mehr als 100 % sowohl beim Gewinn als auch beim Umsatz aufwies, nicht zu dem erwarteten Anstieg des Aktienkurses. Diese Reaktion unterstreicht die Herausforderung, die hohen Erwartungen der Anleger zu erfüllen.
Mit Blick auf die Zukunft könnten die niedrigeren Gewinnschätzungen für Q3 ein günstigeres Umfeld für Aktien schaffen. Angesichts eines Gewinnwachstums von 11,3% im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahr ist der prognostizierte Anstieg von 4,9% für Q3 zwar nicht überragend, aber dennoch positiv. Es wird erwartet, dass sich dieser Wachstumstrend fortsetzt, da die Finanzberichtssaison bei den großen Banken am 11. Oktober beginnt.
Die jüngsten Daten deuten auf eine breitere Marktverschiebung hin. Zum ersten Mal seit sechs Quartalen sind die Gewinne der 493 S&P 500-Aktien, mit Ausnahme der sieben führenden Technologieunternehmen, gestiegen. Dieses breitere Gewinnwachstum unterstützt die jüngste Marktrallye, bei der Aktien außerhalb des Technologiesektors die Führung übernommen haben.
Mit Blick auf das Jahr 2025 erwarten die Analysten ein zweistelliges Gewinnwachstum im Vergleich zum Vorjahr. Diese Projektion deutet auf einen vielversprechenden Ausblick für den Markt hin, der im nächsten Jahr mit einer zunehmenden Dynamik rechnen kann. Die in den aktuellen Gewinnberichten zu beobachtende Widerstandsfähigkeit spricht für eine weitere Ausdehnung der Marktrallye und unterstreicht das Potenzial für positive Entwicklungen in der nahen Zukunft.
Auch wenn die Senkung der Gewinnschätzungen für Q3 zunächst besorgniserregend erscheinen mag, so ist sie doch ein normaler Teil des Gewinnanpassungsprozesses. Die niedrigere Messlatte, die die Unternehmen zu übertreffen haben, könnte ein günstiges Umfeld für die Aktienentwicklung schaffen, mit der Erwartung eines starken Jahresendspurts und einer positiven Marktdynamik bis 2025.
