Rosalind Evans
Die Rate, mit der die Verbraucherpreise steigen, zu verstehen, mag oberflächlich betrachtet einfach erscheinen. Die Realität ist jedoch weitaus komplizierter, da Kategorien wie Wohnen, Technologie und Krankenversicherung im Verbraucherpreisindex (VPI) nicht einheitlich gemessen werden. Diese Besonderheiten führen häufig zu Diskrepanzen zwischen den Inflationsraten und der tatsächlichen Kostenbelastung der Verbraucher.
Ökonomen warnen davor, dass dies erhebliche Auswirkungen hat und die politischen Entscheidungsträger dazu veranlassen könnte, die Zinssätze weiter zu erhöhen und damit unnötigen Druck auf die US-Wirtschaft auszuüben.
„Große Entscheidungen, die die Wirtschaft in Richtung Rezession oder aus der Rezession heraus lenken können, werden auf der Grundlage dieser eher ungenauen Messwerte getroffen, die schwer mit der Realität in Einklang zu bringen sind“, erklärte Mark Zandi, Chefökonom bei Moody’s Analytics.
Schauen wir uns drei VPI-Kategorien an, in denen diese Diskrepanz deutlich wird.
- Wohnungsbau Der Wohnungsbau ist für den Verbraucherpreisindex von entscheidender Bedeutung und somit ein wichtiger Indikator für die Inflation.
Für einen durchschnittlichen amerikanischen Haushalt ist das Wohnen die wichtigste Ausgabe. Folglich macht die Kategorie „Unterkunft“, die die Kosten für Mieter und Hausbesitzer beziffert, über ein Drittel der Gewichtung des VPI aus – mehr als jede andere Kategorie.
Jede Komponente des VPI birgt zwar einige besondere Herausforderungen bei der Messung, aber Zandi merkte an, dass der Wohnungsbau besonders wichtig ist. Sie ist die wichtigste Triebkraft des Inflationsmotors.
Die „Schutz“-Preisänderungen waren vor der Pandemie relativ stabil. COVID-19 hat diesen Trend jedoch unterbrochen. Wirtschaftswissenschaftler stellten fest, dass die Wohnungskosten in die Höhe schossen und dann wieder zurückgingen, in einigen Regionen sogar sanken.
Landesweit stiegen die Mieten im April im Vergleich zum Vorjahr um 5 % und lagen im Durchschnitt bei 2.018 $ monatlich, wie aus den Daten des Zillow Observed Rent Index hervorgeht. Dies war eine deutliche Verlangsamung gegenüber dem Wachstum von 17 %, das von April 2021 bis April 2022 verzeichnet wurde.
Das Problem liegt in der Verzögerung, mit der der VPI diese Preistrends erfasst.
Der Verbraucherpreisindex arbeitet mit einer beträchtlichen Verzögerung, in der Regel sechs Monate bis ein Jahr, damit sich die aktuellen Schwankungen der Immobilienpreise vollständig in den Inflationsdaten widerspiegeln, so die Ökonomen.
Der stellvertretende US-Chefökonom Andrew Hunter von Capital Economics wies darauf hin, dass „dies nicht unbedingt eine genaue Momentaufnahme des gegenwärtigen Zustands des Wohnungsmarktes darstellt“.
Diese Verzögerung entsteht, weil das U.S. Bureau of Labor Statistics alle sechs Monate Mietdaten von Stichprobenhaushalten erhebt. Außerdem werden die Daten dieser Haushalte, die in sechs Untergruppen aufgeteilt sind, zeitlich gestaffelt erfasst, d.h. es dauert etwa ein Jahr, um Daten von allen Untergruppen zu sammeln.
Ökonomen sagen eine deutliche Verlangsamung der Gesamtinflation in der zweiten Jahreshälfte voraus, da sich der Verbraucherpreisindex an die sich abkühlenden Immobilienpreise anpasst.
Eine weitere Besonderheit findet sich in der Unterkategorie „Äquivalentmiete der Eigentümer“. Das BLS misst die Preisänderungen für Hausbesitzer anhand einer Umfrage, die den Mietpreis widerspiegelt, den die Hausbesitzer für ihr Haus zu erzielen glauben. Obwohl diese Maßnahme in gewisser Weise an die Marktmieten gekoppelt ist, betrifft sie nicht unbedingt die Hausbesitzer, insbesondere diejenigen, die ihr Haus direkt besitzen oder eine feste Hypothek haben.
- Krankenversicherung Die Kosten für die Krankenversicherung sind laut VPI-Daten seit Oktober um etwa 4 % pro Monat gesunken, aber die Kosten, die die Verbraucher aus eigener Tasche bezahlen müssen, haben nicht unbedingt mitgemacht.
Nach Angaben der Kaiser Family Foundation werden die Prämien für eine durchschnittliche Einzelperson mit einer vom Arbeitgeber gesponserten Familienkrankenversicherung von 497 Dollar im Jahr 2021 auf 509 Dollar im Jahr 2022 steigen.
Die Unstimmigkeit rührt von der Methode der Regierung zur Berechnung der Inflation in der Krankenversicherung her. Statt die direkten Verbraucherkosten wie Prämien zu erfassen, verwendet die Regierung eine indirekte Methode, die teilweise auf den Gewinnen der Krankenversicherer beruht und die Verbraucherpreise widerspiegelt.
Zandi geht davon aus, dass die Inflationsraten in der Krankenversicherung aufgrund dieser Dynamik im Herbst 2023 positiv werden und bis 2024 anhalten könnten. Das Gesundheitswesen könnte zu den wenigen Verbraucherkategorien gehören, die gegen Ende des Jahres eine höhere Inflation verzeichnen, auch wenn die meisten anderen Kategorien eine Abschwächung erfahren.
- Unterhaltungselektronik Unterhaltungselektronik, einschließlich Smartphones, Fernseher und Computer, gehörte zu den wenigen Kategorien, die 2022 einen Preisrückgang verzeichneten, der sich bis 2023 fortsetzt.
Die Diskrepanz zeigt sich jedoch bei der „hedonischen Qualitätsanpassung“, die vom BLS verwendet wird, um Qualitätsverbesserungen im Laufe der Zeit bei bestimmten Produkten zu berücksichtigen.
Diese Anpassung kann die Illusion von sinkenden Preisen erzeugen. Die Verbraucher bekommen möglicherweise eine bessere Qualität für ihr Geld, was zu einer gefühlten Preisdeflation führt.
Kenneth Kim, leitender Wirtschaftswissenschaftler bei KPMG, erklärte: „In diesem Zusammenhang könnte man von einer Preissenkung sprechen, da die Verbraucher einen höheren Gegenwert für ihr Geld erhalten.“
Die Messung der Inflation ist komplexer als es den Anschein hat. Die Besonderheiten bei der Bewertung der VPI-Kategorien, wie Wohnen, Krankenversicherung und Unterhaltungselektronik, machen die Aufgabe kompliziert und komplex. Vor diesem Hintergrund sollten Ökonomen, politische Entscheidungsträger und Verbraucher diese Kennzahlen mit einem tieferen Verständnis und einem kritischen Auge betrachten, um fundierte Entscheidungen zu treffen. Da wir uns weiterhin mit wirtschaftlichen Verschiebungen und Veränderungen konfrontiert sehen, ist es unerlässlich, informiert zu bleiben und sich an diese Realitäten anzupassen.
