Rosalind Evans
Navigieren Sie durch die Fallstricke der Herdenmentalität bei Investitionen
Investieren kann entmutigend sein, besonders wenn 10.000 Dollar auf dem Spiel stehen. Wie sollten Sie entscheiden, wo Sie investieren? Es gibt zwar keine endgültige Antwort, aber viele Anleger machen den Fehler, der Herde zu folgen, beeinflusst von kognitiven Abkürzungen und allgemeinen Vorurteilen. Diese Fallstricke können mit strategischen Ansätzen vermieden werden.
Die Verzerrung der heutigen Marktperformance
Im Jahr 2024 entwickelte sich der S&P 500 Communication Services Index nach einem Anstieg von 56% im Jahr 2023 besser als der S&P 500 Information Technology Index. Beide technologielastigen Sektoren haben den breiteren S&P 500 in diesem Jahr übertroffen, angetrieben von der boomenden Revolution der künstlichen Intelligenz (KI) und der hohen Nachfrage nach Halbleiterchips.
Einige Anleger sehen dies als Grund, sich ausschließlich auf Tech-Investitionen zu konzentrieren. Andere wiederum plädieren für einen diversifizierten Ansatz, der auch kleinere und mittlere Unternehmen sowie andere Marktsektoren berücksichtigt. Einige Anleger sind der Meinung, dass „der breitere Markt jetzt mehr Sinn macht“ und „es endlich an der Zeit ist, dass der breitere Markt zu diesen hochfliegenden Sektoren aufschließt“.
Rückkehr zum Mittelwert
Eugene Fama, Nobelpreisträger 2013, vertrat das Konzept der Mean Reversion im Rahmen der Efficient Market Hypothesis. Die Mean Reversion besagt, dass Marktpreise und -renditen schließlich zu ihren historischen Durchschnittswerten zurückkehren. Im Grunde genommen muss das, was nach oben geht, auch nach unten kommen und umgekehrt. Dieses Prinzip warnt vor Market Timing aufgrund der Unvorhersehbarkeit von Umkehrungen.
Ein Beispiel sind die 401(k) Investmentfonds, bei denen unerfahrene Anleger oft Fonds wählen, die in letzter Zeit gut gelaufen sind, weil sie weitere Gewinne erwarten. Leider führen diese „Was bereits gut gelaufen ist“-Strategien in der Regel zu enttäuschenden Ergebnissen, da die einst so beliebten Fonds hervorragend abschneiden und die ignorierten Fonds an Fahrt gewinnen. Anleger lernen, dass die Performance der Vergangenheit keine Garantie für zukünftigen Erfolg ist.
Kognitive Abkürzungen
Die meisten Anleger sind keine Finanzexperten, was dazu führt, dass sie sich bei ihren Entscheidungen auf Heuristiken oder kognitive Abkürzungen verlassen. Heuristiken vereinfachen zwar Entscheidungen, können aber auch zu Verzerrungen führen. So kann beispielsweise die Auswahl kürzlich erfolgreicher Fonds als Abkürzung zu schlechten Anlageentscheidungen führen.
Rezenzverzerrung
Der Recency Bias, die Tendenz, die jüngsten Ereignisse überzubewerten, betrifft Anleger, die der kurzfristigen Performance den Vorzug vor langfristigen Durchschnittswerten geben. Auch wenn kurzfristige Gewinne attraktiv erscheinen, führt diese Tendenz oft zu einem Herdenverhalten. Der Wirtschaftswissenschaftler John Maynard Keynes stellte fest, dass die Menschen aus vermeintlicher Unwissenheit der Masse folgen könnten, was zu Marktinstabilität und spekulativen Episoden wie der Dot-Com-Blase führen könnte.
Bestätigungsvoreingenommenheit
Bestätigungsvoreingenommenheit bedeutet, dass Sie nach Informationen suchen, die bestehende Überzeugungen bestätigen. Anleger, die zum Beispiel davon überzeugt sind, dass Halbleiter das neue Gold sind, könnten sich nur auf Meinungen konzentrieren, die diese Überzeugung bestätigen. Diese Voreingenommenheit kann zu unausgewogenen Anlageentscheidungen führen, die eher auf kurzfristigen Gewinnsträhnen als auf langfristigen Trends basieren.
Das Gleichgewicht unterm Strich wiederherstellen
Die Versuchung, sich von Nicht-Tech-Aktien zu trennen, ist groß. Die Marktgeschichte deutet jedoch auf eine wahrscheinliche Umkehrung des Mittelwerts hin, wodurch andere Sektoren potenziell profitabel werden. Rebalancing – der Verkauf von Sektoren mit überdurchschnittlicher Performance und die Reinvestition in Sektoren mit unterdurchschnittlicher Performance – kann eine ausgewogene Aktienallokation aufrechterhalten. Diese Strategie wirkt dem Impuls entgegen, den jüngsten Gewinnern hinterherzulaufen und fördert diszipliniertes, langfristiges Investieren.
Die genaue Auswirkung der Neugewichtung auf die Gesamtrenditen ist zwar schwer zu quantifizieren, aber sie hilft, das Risiko zu streuen und Marktineffizienzen zu nutzen. Wenn Sie beispielsweise Tech-Aktien mit Versorgern oder Aktien mit Anleihen kombinieren, können Sie die Symmetrie Ihres Portfolios erhalten und unterbewertete Sektoren nutzen.
Der Drang, der Herde zu folgen, ist natürlich, aber nur manchmal produktiv für Investitionen. Rebalancing fördert ein gut diversifiziertes, ausgewogenes Portfolio und trägt so zu erfolgreichen langfristigen Investitionen und einem glücklichen Ruhestand bei.
