Sarah Travers
Als Reaktion auf die Herabstufung der langfristigen Kreditwürdigkeit der USA durch die Ratingagentur Fitch Ratings kam es am Mittwoch zu einem deutlichen Rückgang der weltweiten Aktienmärkte. Renommierte Wirtschaftswissenschaftler sehen die Entwicklung jedoch gelassen.
Am Dienstag hat die anerkannte Rating-Agentur Fitch das langfristige Emittentenausfallrating der USA für Fremdwährungen von AAA auf AA+ herabgesetzt. Auslöser für diese Maßnahme waren ein für die nächsten drei Jahre prognostizierter Haushaltsabschwung, die Erosion der Regierungsführung aufgrund des anhaltenden politischen Stillstands in der Frage der Schuldengrenze und eine stetig wachsende Schuldenlast.
Nach der Herabstufung fielen die US-Aktienfutures stark ab, so dass der Dow Jones Industrial Average bei der Eröffnung der Wall Street am Mittwoch rund 300 Punkte einbüßen würde. Bis zum Vormittag in London war der paneuropäische Index Stoxx 600 um 1,6 % gefallen, wobei alle Sektoren und wichtigen Märkte deutliche Rückgänge verzeichneten. Ein ähnlicher Trend war bei den asiatisch-pazifischen Aktien zu beobachten.
Renommierte Ökonomen, darunter der ehemalige US-Finanzminister Larry Summers, der Allianz-Chefvolkswirt Mohamed El-Erian und die derzeitige Finanzministerin Janet Yellen, äußerten ihre Kritik an der Entscheidung von Fitch. Summers nannte die Entscheidung „bizarr und ungeschickt“, El-Erian war „perplex“ über den Zeitpunkt und die Begründung, und Yellen bezeichnete die Herabstufung als „überholt“.
Der Chefvolkswirt von Goldman Sachs, Alec Phillips, merkte an, dass die Entscheidung, die sich nicht auf neue Haushaltsdaten stützt, wahrscheinlich nicht zu einem dauerhaften Stimmungsumschwung an den Märkten führen wird, der über den anfänglichen Ausverkauf vom Mittwoch hinausgeht. Phillips argumentierte weiter, dass die großen Inhaber von Staatsanleihen durch die Ratingveränderung wahrscheinlich nicht zum Verkauf gezwungen werden würden.
Obwohl es sich um die erste Herabstufung dieser Art seit 1994 handelt, verweist Phillips auf die Herabstufung des US-Staatsratings durch S&P im Jahr 2011, die zwar eine erhebliche Delle in der Marktstimmung verursachte, aber keine Zwangsverkäufe auslöste. Der S&P 500-Index erholte sich im darauf folgenden Jahr um 15 %.
Chris Harvey, Head of Equity Strategy bei Wells Fargo Securities, stimmte zu, dass die Herabstufung durch Fitch keine ähnliche Auswirkung wie die Herabstufung durch S&P im Jahr 2011 haben würde, und sagte voraus, dass ein eventueller Aktienrückgang „relativ kurz und oberflächlich“ sein würde.
Andererseits meinte der erfahrene Investor Mark Mobius, dass die Herabstufung die Anleger dazu veranlassen könnte, ihre Strategien in Bezug auf die US-Schulden- und Währungsmärkte zu überdenken. Obwohl er ein anhaltendes Wachstum des US-Aktienmarktes parallel zu den globalen Wettbewerbern vorhersagt, rät er, eine Diversifizierung weg von den USA und hin zu Aktien in Betracht zu ziehen.
Virginie Maisonneuve, Global CIO of Equity bei Allianz Global Investors, betonte, dass der Markt auf weitere potenzielle Auslöser achten müsse, die zu einem längeren Abschwung führen könnten. Sie betonte, dass die Fitch-Entscheidung nach wie vor einen hohen Stellenwert habe und die Märkte sich auf künftige Trends und nicht auf vergangene Vorfälle konzentrieren sollten.
Trotz der anfänglichen Schockwelle, die die Entscheidung von Fitch auf den Märkten ausgelöst hat, mahnen angesehene Ökonomen und Marktstrategen die Anleger, über die unmittelbaren Auswirkungen hinauszublicken. Sie sind der Meinung, dass die Herabstufung, auch wenn sie beträchtlich ist, keine neuen steuerlichen Informationen enthält und daher keine anhaltende Marktstörung hervorrufen sollte. Nichtsdestotrotz hat der Vorfall Diskussionen über die Bedeutung der Diversifizierung ausgelöst und das Bewusstsein der Anleger für andere potenzielle Auslöser geschärft, die zu einem längeren Marktabschwung führen könnten.
