Sarah Travers
Die US-Wirtschaft verzeichnete von April bis Juni einen unerwarteten Wachstumsschub und erreichte eine jährliche Wachstumsrate von 2,4 %. Diese Widerstandsfähigkeit zeigte sich selbst bei stetig steigenden Zinssätzen aufgrund der seit 16 Monaten andauernden Bemühungen der Federal Reserve, die Inflation einzudämmen.
Am Donnerstag zeigten die Schätzungen des Handelsministeriums, dass die Gesamtproduktion von Waren und Dienstleistungen, auch bekannt als das Bruttoinlandsprodukt, die Wachstumsrate von 2 % des ersten Quartals übertroffen hat. Das Wachstum im zweiten Quartal übertraf die Prognosen der Ökonomen, die von einer Jahresrate von nur 1,5 % ausgegangen waren.
Der Wachstumsschub im zweiten Quartal war in erster Linie auf eine Welle von Unternehmensinvestitionen zurückzuführen. Die Unternehmensausgaben, abgesehen vom Wohnungsbau, stiegen mit einer Jahresrate von 7,7 % so schnell wie seit Anfang 2022 nicht mehr. Die Investitionen in Fabriken und Ausrüstungen nahmen zu, und die Expansion wurde auch durch die gestiegenen Ausgaben der staatlichen und lokalen Behörden unterstützt.
Die Verbraucherausgaben, die das Rückgrat der nationalen Wirtschaft bilden, blieben auch im zweiten Quartal robust, wenn auch mit einer langsameren Jahresrate von 1,6 %, verglichen mit einer kräftigen Rate von 4,2 % im ersten Quartal. Die Investitionen in den Wohnungsbau gingen jedoch aufgrund der steigenden Hypothekenzinsen zurück.
„Dieser robuste Bericht zeigt, dass unsere Wirtschaft den durchsetzungsfähigen Zinserhöhungen der Fed und den strengeren Kreditbedingungen weitgehend widersteht“, kommentierte Olu Sonola, Leiter der US-Wirtschaft bei Fitch Ratings. „Einfach ausgedrückt: Unsere Wirtschaft wächst weiterhin über den Trend hinaus, was die Fed zu der Überlegung veranlasst, ob mehr getan werden muss, um sie zu zügeln.“
Trotz der rekordhohen Inflation der letzten vierzig Jahre hat die Fed mit ihren elf Leitzinserhöhungen seit März 2022 die USA nicht in die weithin erwartete Rezession getrieben. Das Potenzial für eine „weiche Landung“ nimmt zu, bei der die Wirtschaft ausreichend verlangsamt werden könnte, um das Inflationsziel von 2 % zu erreichen, ohne dass die unerwartet dauerhafte Expansion entgleist.
Der Internationale Währungsfonds hat seine Prognose für das US-Wirtschaftswachstum im Jahr 2023 auf 1,8 % revidiert, eine Verbesserung gegenüber der April-Prognose von 1,6 %. Dies ist zwar ein Rückgang gegenüber dem Wachstum von 2,1 % im Jahr 2022, zeigt aber die überraschende Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft.
In einer Pressekonferenz gab der Fed-Vorsitzende Jerome Powell bekannt, dass die Ökonomen der Zentralbank nicht mehr mit einer Rezession in den USA rechnen. Dies steht im Gegensatz zu den Berichten vom April, die auf eine mögliche „milde“ Rezession hindeuteten, die sich anbahnt.
Powell betonte, dass die Wirtschaft trotz der aggressiven Zinserhöhungen eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit bewiesen habe, was darauf hindeute, dass eine sanfte Landung noch möglich sei.
Der amerikanische Arbeitsmarkt zeigt weiterhin eine beispiellose Stärke: Die Arbeitslosenquote lag im Juni bei 3,6 % und damit knapp über dem niedrigsten Stand seit fünf Jahrzehnten. Die Pensionierungen nach der COVID-19 haben zu einem Arbeitskräftemangel geführt, der die Unternehmen veranlasst hat, die Löhne zu erhöhen, um Mitarbeiter zu halten und zu gewinnen.
Höhere Löhne und sichere Arbeitsplätze haben das Vertrauen und die finanzielle Leistungsfähigkeit der Verbraucher gestärkt und die Ausgaben in verschiedenen Bereichen, von Reisen bis hin zu Unterhaltung, erhöht.
Einem Bericht des Conference Board, einer Wirtschaftsforschungsgruppe, zufolge erreichte das Verbrauchervertrauen in diesem Monat ein Zweijahreshoch.
Unterdessen hat sich die Inflation abgeschwächt: Die inflationsbereinigten Stundenlöhne stiegen im Juni um 1,4 % im Vergleich zum Vorjahr, so stark wie seit Anfang 2021 nicht mehr. Rubeela Farooqi, Chefvolkswirtin für die USA bei High-Frequency Economics, stellt fest, dass die Fed ihre Ziele erreicht, ohne die Wirtschaft zu schädigen.
Dennoch könnte der robuste BIP-Bericht die Fed ermutigen, eine weitere Zinserhöhung in Betracht zu ziehen, da die Wirtschaft „viel stärker“ als erwartet zu sein scheint, was zu einer hohen Inflation führen könnte.
Der BIP-Bericht enthielt jedoch auch einige gute Nachrichten für die Inflationsstrategie der Fed: Der Index der persönlichen Konsumausgaben, ein Inflationsindikator, stieg im zweiten Quartal mit einer Jahresrate von 2,6 % und lag damit unter dem Wert von 4,1 % im ersten Quartal. Obwohl dies weiterhin über dem 2%-Ziel der Fed liegt, bedeutet es laut Mike Fratantoni, Chefökonom der Mortgage Bankers Association, einen willkommenen Disinflationstrend.
Es besteht jedoch weiterhin die Sorge, dass der weitere Anstieg der Zinssätze die Kreditaufnahme für eine Reihe von Ausgaben erheblich einschränken und die Wirtschaft in eine Rezession stürzen könnte.
Der Wohnungsmarkt ist nach wie vor einer der anfälligsten Wirtschaftssektoren. Im Juni fielen die Verkäufe von zuvor bewohnten Häusern auf den niedrigsten Stand seit Januar, was auf einen historischen Mangel an zum Verkauf stehenden Häusern und höhere Hypothekenzinsen zurückzuführen ist. Im Vergleich zum Juni 2022 sank der Umsatz um 19 % und im ersten Halbjahr um 23 %.
Die unerwartete Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft angesichts ständiger Zinserhöhungen unterstreicht die Stärke des Aufschwungs in den Vereinigten Staaten. Auch wenn der Immobilienmarkt ins Stocken gerät und die Inflation weiterhin Anlass zur Sorge gibt, zeigen die steigenden Unternehmensinvestitionen und die robusten Verbraucherausgaben, dass die Wirtschaft einen starken Puls hat. Die Zukunft ist jedoch sowohl vielversprechend als auch unsicher. Die Herausforderung für die US-Notenbank und die US-Wirtschaft insgesamt wird darin bestehen, dieses Wachstum aufrechtzuerhalten und gleichzeitig die Inflation wirksam zu bekämpfen, um eine weiche Landung zu erreichen, die die wirtschaftliche Dynamik aufrechterhält, ohne zu überhitzen.
