Sarah Travers
In einer bedeutenden Marktbewegung haben Aktien neue Allzeithochs erreicht, da die jüngsten Wirtschaftsdaten auf die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft angesichts der rückläufigen Inflation und des Ansatzes der Federal Reserve zur Einleitung von Zinssenkungen hinweisen. Der Russell 2000 ist auf dem besten Weg, seinen größten Fünf-Tages-Lauf seit April 2020 zu erreichen. Unterdessen geriet der Megacap-Sektor, der den Bullenmarkt weitgehend angetrieben hat, unter Druck, angeführt von Verlusten bei Nvidia Corp.
Die Marktdynamik spiegelte unterschiedliche Reaktionen auf die Finanzergebnisse wider. Morgan Stanley verzeichnete einen Rückgang, da die Ergebnisse des wichtigen Vermögensgeschäfts hinter den Schätzungen zurückblieben. Im Gegensatz dazu meldete die Bank of America Corp. einen Anstieg, nachdem sie prognostiziert hatte, dass der Nettozinsertrag bis zum Jahresende steigen würde. Der S&P 500 bewegte sich in der Nähe von 5.655, der Dow Jones Industrial Average kletterte um 1,5% und der Russell 2000 gewann 2%. Der Nasdaq 100 blieb relativ unverändert. Amazon.com Inc. entwickelte sich dank seiner Prime Day-Veranstaltung überdurchschnittlich, während UnitedHealth Group Inc. aufgrund starker Ergebnisse einen Anstieg verzeichnete. Charles Schwab Corp. hingegen fiel, da die Schätzungen für neue Brokerage-Konten verfehlt wurden.
Die Widerstandsfähigkeit des Aktienmarktes wird durch den Optimismus gestützt, dass die Wirtschaft das Schlimmste der Straffungsmaßnahmen der Federal Reserve überstanden hat. Der jüngste Bericht über die Einzelhandelsumsätze war besonders ermutigend, denn er deutete darauf hin, dass sich die Wirtschaft stabilisiert. Die Federal Reserve zieht es vor, die Zinsen als Reaktion auf die sinkende Inflation zu senken, anstatt eine geschwächte Wirtschaft zu stützen.
Small-Cap-Aktien sind zwar nicht die erste Wahl, aber auf relativer Basis historisch günstig und könnten sich schnell erholen, wenn die Zinsen fallen und das Wirtschaftswachstum robust bleibt. Die beeindruckende Performance des Russell 2000 unterstreicht dieses Potenzial mit einem beachtlichen Anstieg von 2%.
Am breiteren Markt fielen die 10-jährigen Treasury-Renditen um drei Basispunkte auf 4,20%. Der Goldpreis erreichte ein Rekordhoch, angetrieben von der Erwartung, dass die Federal Reserve bald ihre Zinspolitik ändern wird.
Die Daten zu den Einzelhandelsumsätzen im Juni trotzten den Erwartungen einer Konjunkturabschwächung und bestärkten das Argument, dass sich die US-Notenbank noch keine Sorgen über eine schleppende Wirtschaft machen muss. Die Einzelhandelsumsätze – ohne die Auswirkungen eines Cyberangriffs auf Autohäuser – stiegen im Juni so stark wie seit drei Monaten nicht mehr, was darauf hindeutet, dass die Verbraucher zum Ende des zweiten Quartals wieder Tritt gefasst haben. Insgesamt blieben die Einzelhandelsumsätze unverändert, gebremst durch einen Rückgang der Einnahmen der Autohändler um 2%.
Trotz dieser positiven Indikatoren bleibt die Erwartung bestehen, dass die US-Notenbank auf ihrer Sitzung im September die Zinsen senken wird, es sei denn, die anstehenden inflationsbezogenen Daten deuten auf einen Anstieg der Preise hin. Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, stellte fest, dass die Wirtschaftsdaten des zweiten Quartals die Zuversicht der Entscheidungsträger gestärkt haben, dass sich die Inflation auf dem Weg in Richtung des 2%-Ziels der Zentralbank befindet, was den Weg für eine kurzfristige Zinssenkung ebnen könnte.
Bei den Unternehmenszahlen haben sich einige wichtige Entwicklungen ergeben. Goldman Sachs Group Inc. und Wells Fargo & Co. schließen sich JPMorgan Chase & Co. bei der Erschließung des US-Marktes für Investment-Grade-Anleihen an, nachdem sie ihre Ergebnisse für das zweite Quartal vorgelegt haben. PNC Financial Services Group Inc. meldete den ersten Anstieg der Nettozinserträge seit Ende 2022 und schuf damit die Voraussetzungen für ein prognostiziertes Rekordjahr des Wachstums der Nettozinserträge im Jahr 2025. Die Investition von Microsoft Corp. in Inflection AI steht vor einer umfassenden kartellrechtlichen Untersuchung in Großbritannien aufgrund von Bedenken wegen der Einstellung ehemaliger Mitarbeiter des Startups für künstliche Intelligenz. Philip Morris International Inc. erweitert die Produktion von Zyn in den USA, um die steigende Nachfrage nach dem beliebten oralen Nikotinbeutel zu befriedigen. Darüber hinaus ist Starboard Value der dritte aktivistische Investor in diesem Jahr, der eine Beteiligung an Match Group Inc. erwirbt, dem Eigentümer von Tinder, da die Zahl der zahlenden Kunden des Unternehmens in sechs aufeinanderfolgenden Quartalen geschrumpft ist.
In dieser Woche werden mehrere wichtige Ereignisse erwartet, darunter der Verbraucherpreisindex der Eurozone, die US-Baubeginne und die Industrieproduktion, das Beige Book der Fed und die Zinsentscheidung der EZB. Weitere wichtige Berichte sind die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA, der Philadelphia Fed Index für das verarbeitende Gewerbe und der Conference Board LEI. Verschiedene Vertreter der Federal Reserve werden ebenfalls sprechen und weitere Einblicke in die Wirtschaftsaussichten geben.
Insgesamt waren die Marktbewegungen von deutlichen Gewinnen und strategischen Umschichtungen geprägt, da die Anleger die sich entwickelnde Wirtschaftslandschaft beobachten und die nächsten Schritte der Federal Reserve abwarten.
